过去两年，关于 AI 的讨论几乎都绕着同一个词打转——失业。哪些岗位会消失，多少程序员会被取代，下一个被端掉饭碗的白领是谁。这个叙事好懂，也足够让人焦虑，所有人都能对号入座。但前几天我重新听了一期 Dwarkesh Patel 的播客，两位经济学家——芝加哥大学布斯商学院的行为经济学家 Alex Imas，和牛津研究长期增长的经济学者 Phil Trammell——把这个问题整个翻了过来。他们说，

一则调侃击中踏空者的心酸。你以为的板块轮动：科技—周期—红利—医药—消费；实际上的板块轮动：光通信—光纤—PCB—存储—算力。10倍牛股图鉴由此展开。自2025年中旬起，一波AI产业链公司开启轰轰烈烈的超级主升浪，就在6月18日，中际旭创、新易盛、智谱、源杰科技、联讯仪器、佰维存储以及寒武纪等再创市值新高——“易中天”合计市值就近2.7万亿元，中际旭创市值一举超越茅台。这同时，智谱与寒武纪迈入90

一笔500万元的大客户合同，放进融资材料里很好看。客户是真客户，场景是真场景，合同也是真合同。路演时，这类案例通常很好用：某头部金融机构、某大型制造企业、某地方国企，已经开始使用公司的大模型产品。听起来，商业化跑通了。但投资人真正拆账时，问题会变得难听很多。这500万元里，有多少是模型调用费？有多少是标准产品订阅？有多少是私有化部署？有多少是接口开发、数据清洗、模型微调？又有多少，其实是驻场实施、

协创数据“蒙眼狂奔”。“豪赌”算力租赁赛道的协创数据股价遭遇巨震——股价从308元高点一度跌至210元附近，总市值一度蒸发近480亿元，又在6月17日强势反弹超12%、18日再涨超4%，总市值重回1300亿元上方，年内累计涨幅超130%。更值得关注的是股价背后的故事。掌舵这一切的，是一位从富士康车间走出来的创业者——耿康铭。他正带着协创数据，把一家做U盘、数据存储和摄像头的消费电子制造企业，硬生生

2026年央企整合加速，两网拆墙是关键一子。预见能源回顾最近一个月发现，央企之间的整合正在史无前例的加速。五月末，国家电网总部。南方电网董事长钱朝阳带队北上，与国家电网董事长张智刚、总经理张文峰坐在了同一张谈判桌前。这是两网分家24年后，第一次如此系统地宣布全面深度合作。会谈后不到一周，六月初，藏粤直流关键节点察隅换流站就破了土。放在2026年央企整合的大背景下看，两网“拆墙”，是整盘棋里落下的关