如果你去看半导体公司从2010年至今的股价走势年线，会发现，最漂亮的不是英伟达和AMD，而是博通。
英伟达凭借通用GPU主导AI计算，加速器市场占据绝对份额。而博通选择了另一条路径，聚焦于定制AI加速器ASIC和高速网络方案。谷歌、Meta、字节、Anthropic等都是博通的大客户。
谷歌 Gemini+ 博通正在显示惊人魅力，一方面谷歌近期开始量产的 TPUv7 在性能上已经超过了 H200，部分指标也开始向英伟达的 B200 产品靠近。
更重要的是，谷歌自身的Gemini大模型表现并不逊色于依托英伟达的 GPT 表现。
博通的历史也很神奇，可以追溯到惠普公司的一次业务拆分。
1961年，惠普成立了元器件部门HP Associates，这是博通最早的起源。
1999年，惠普将该部门随同测试仪器业务一起拆分成安捷伦科技(Agilent)。
2005年，安捷伦又将其半导体产品部门出售给私募基金KKR和银湖，组建成为安华高科技（Avago Technologies）。
安华高于2009年在纳斯达克上市，股票代码AVGO。
1991年，另一股重要力量——最初的博通公司（Broadcom Corporation）在美国加州由亨利·山缪利（Henry Samueli）和亨利·尼古拉斯（Henry Nicholas III）创立，专注于机顶盒宽带通信芯片。
2000年互联网泡沫破裂时，博通公司曾巨额亏损并大幅裁员，但随后凭借无线通信芯片（例如全球首款单芯片802.11b Wi-Fi）重振旗鼓。
博通当前的崛起得益于一系列大手笔并购整合。
2013年，安华高以66亿美元收购存储芯片公司LSI。
2015年，安华高宣布以370亿美元收购博通公司，并于2016年完成合并，更名为博通有限公司（Broadcom Limited），一举成为全球第五大半导体公司。
这宗当时业内最大的并购案，使一家原本名不见经传的公司一跃成为行业巨头。
2017年末，博通试图以超过1300亿美元收购移动芯片巨头高通（Qualcomm），甚至不惜将总部加速从新加坡迁回美国以规避审查。
然而2018年3月，美国总统特朗普以国家安全为由签署命令，阻止了这起收购。高通收购受阻后，CEO陈福阳（Hock Tan）调整战略，将目光转向软件领域，以寻求新的增长路径。
2018年至今，博通展开了一系列震撼业界的重大收购，带领公司成功“转型”：
2018年收购CA Technologies– 博通以189亿美元收购美国老牌企业软件公司CA科技。这标志着博通首次大举进军企业软件和主机系统软件领域。通过这笔交易，博通获得稳定的主机软件收入来源，降低了对芯片业务周期性的依赖。
2019年收购赛门铁克企业安全业务– 博通以107亿美元现金收购赛门铁克公司的企业安全部门（Symantec Enterprise），于2019年11月完成交割。赛门铁克的企业级网络安全软件被纳入博通的软件版图，使博通在安全领域站稳脚跟。
2022年-2023年收购VMware– 2022年5月，博通宣布将以约610亿美元的现金加股票收购全球虚拟化和云计算领先厂商VMware，并承担其80亿美元债务。这笔交易于2023年11月22日完成。VMware是博通迄今规模最大的收购赌注，使博通一举成为企业多云服务和虚拟化领域的重要参与者交易完成后，博通将其原有基础设施和安全软件业务与VMware整合，并以“VMware”作为博通软件集团的新名称，以更大规模向企业客户提供关键基础设施软件解决方案。
除了上述关键交易，博通还在2016年收购网络设备公司博科（Brocade）以扩展存储网络业务。
在并购机器陈福阳执掌下，博通实现了跨越式发展。从一家无线芯片供应商成长为横跨芯片、网络设备和企业软件的综合科技巨头，博通的崛起历程堪称近年来科技行业最典型的并购驱动增长案例之一。
与高通相比，博通曾在移动无线领域直接交锋。高通是智能手机SoC和基带芯片龙头，而博通在2010年代中期一度开发过手机基带但后来退出，将重心放在Wi-Fi/蓝牙等无线连接芯片上。
博通和高通可以说各据一方：高通主导蜂窝移动通信芯片，博通则在Wi-Fi、蓝牙、GPS等非蜂窝无线芯片领域位居前列（许多高端手机的Wi-Fi/BT模块来自博通）。值得一提的是，博通曾试图收购高通正是为了整合移动芯片霸主地位，但未能成功。
与英特尔相比，博通走了一条与之截然不同的道路。英特尔以CPU见长，在PC和服务器处理器市场称雄，但错过了移动潮流且在部分新兴领域进展缓慢。博通则通过并购快速切入各种利基市场。两者业务只有部分交集，例如英特尔过去生产以太网芯片、光通信器件等，但这些领域博通往往更占优势。
博通也没错过AI时代，博通通过与超大客户联合开发ASIC，为特定AI工作负载提供优化芯片。
例如，与谷歌合作设计的TPU就是这类定制AI芯片的代表。这些举措让博通成为AI基础设施“卖铲人”中的关键一员。
2023年中，博通受益于AI概念成为华尔街关注的焦点，被视为AI基础设施“隐形赢家”，股价攀至历史新高。
2024年7月，博通执行了1拆10的股票拆分，以降低每股价格、提高流动性。
拆股后股价继续稳步上扬，到2025年博通的市值已经成为仅次于英伟达的半导体公司。
本文来自微信公众号“吴怼怼”（ID：esnql520），作者：吴怼怼，36氪经授权发布。
