黄仁勋、苏姿丰“带货”，图片由AI生成
“在国家安全得到保障的前提下，美国即将允许英伟达向中国大陆等地区的客户出口H200产品。”特朗普美国时间12月8日在社交媒体上宣布了这一“交易”，作为回报，英伟达需要给美国政府25%的销售分成。
对此，英伟达回应称：“向商业客户供应H200是一种值得肯定的举措。”
H200的出口解禁这个事情上，有三个问题值得关注：流程什么时候落地、对谁是利好，对国产生态会带来什么影响？
H200的解禁实际上早有传闻，之前的争议点在于：美国行政和立法部门之间的博弈。或者说，如何消除美国国会层面对“保持美国AI继续领先能力”丧失的疑虑。
“美国商务部和国会不一定乐见，现在这种提议到最后落地，概率要打个问号。”此前一位科技政策研究员谈及H200的解禁传闻时说。
相关流程需要多长时间？
从目前特朗普在社交媒体官宣允许H200出口的这个动作来看，上述疑虑已经得到了安抚。很重要的一点，是过去一段时间黄仁勋在各种场合吹风，“不确定大陆客户会不会要”、“H200已经不够先进”。
但黄仁勋只是添油加醋，更重要的信号是特朗普官宣的动作。
此前H20拿到出口许可，也是通过特朗普在社交媒体上官宣——这意味着美国行政、立法等之间基本达成了共识。“就算有人唱反调，特朗普依旧有制约的工具。”前述科技政策研究员强调。
从特朗普的官宣的节奏来看，各方对于H200解禁的共识已有，剩下的就是如何解决政策相关的流程和执行问题，这些都还需要时间来处理。
“他不是一句话说可以卖了就开始卖，走正常的法规也需要时间，而且直接批许可，也与出口管制条例不相符。”另一位长期关注科技政策的研究员强调。
H200的性能落后了吗？
事实上，达成H200出口的共识，建立在其性能已“相对落后”的基础之上。
2023年11月，英伟达正式发布H200，2024年第二季度开始向全球客户和云服务厂商供货，且第二季度下旬进入量产期，第三季度后开启大量交货，单卡3万-4万美元，8卡服务器大致在30万美元左右。
这款芯片采用台积电4N先进工艺，核心为GH100GPU，内置800亿晶体管，热设计功耗为700W，还配备了NVLink 4互联技术，拥有 18 条链路、900GB/s 的互联带宽。搭载HBM3e的 GPU，拥有141GB显存，显存带宽高达4.8TB/s。
2024年，H200是绝对先进的产品，FP16算力高达1979T，而特供中国市场的H20只有148T，而FP8算力更是高达3958T，H20则只有296T，且H200互联带宽也是H20的一倍，达到900GB/s。
但是到了2025年年底，基于Blackwell架构的B200等产品上线，并成为行业顶流，H200退居其次，成为一款性能“相对落后”的产品。
“符合预期，”一位产业研究员谈及H200出口解禁话题时说，“放Hopper架构，不放Blackwell架构，也能和国内交代，‘我们还领先一代半’，中国客户也能买到想要的。”
总体而言，特朗普在社交媒体上宣布允许H200出口，等同于基本消除了各界担忧，本质上还是H200已经不代表先进算力了。
能否获得中国大陆市场的“解冻”
当然，前面提到了交易对价——25%的销售收入，这个比例相比H20出口许可的15%，涨了10个百分点。按中国大陆单季度100亿美元的营收贡献估算，H200获准出口每年至少给美国政府带来100亿美元的“好处费”。
在好处这件事情上，一直作为“苦主”的英伟达，将面临中国大陆市场销售“解冻”。
此前，黄仁勋在诸多场合都表示“中国大陆市场份额为0”，H200获准出口将为其带来新的机会，尤其是相比阉割的H20，其性能大幅度领先，更容易获得客户的青睐。
“中国客户的模型都是适配Hopper架构GPU做的，”前述产业研究员强调。
在他看来，Hopper架构现阶段的吸引力要比Blackwell架构更大，“B卡都没适配过，不然算子，工具链，底层软件都要重新做一遍，那工程量更大。”
简单概括，对模型开发商来说，从Hopper架构迁移到其他新架构，需要重新开发运算模块、搭建专属工具流程以及重构底层对接程序，这些都需要大量的人力、工程和时间成本。
站在英伟达的立场上，H200销售的利润空间也要比H20理想，后者基于H100阉割而来，会增加制造端的成本，而H200不需要做任何的阉割，作为一款老产品，平均毛利率有望接近甚至是超过80%。
可以说，黄仁勋在中美之间来回穿梭，等到了一个每年价值上百亿美元的好消息。毕竟在过去的一段时间里，英伟达被谷歌TPU的叙事搅得焦头烂额，甚至不得不亲自下场，高喊“我们更强”、“我们不是竞争关系”。
根据此前公布的数据，2024自然年度，英伟达在中国大陆市场的全部收入为171亿美元。如果最终H200的出口顺利，中国市场数据中心产品的收入有望创下新高。
也正是因为这一点，英伟达美股周一盘后交易中快速拉升，涨超1%，市值涨超450亿美元。
不过需要注意，英伟达并非唯一一家获得放行的企业，此前AMD董事长兼CEO苏姿丰也已经对外确认获得解禁，向大陆客户出口MI308芯片。
关于此次H200的出口，黄仁勋表达过一个担忧——不确定大陆客户会不会要H200，暗示这款产品的性能已经不先进。
但如果从算力的角度来看，H200显然比此前的H20具有优势。
业内普遍预估其算力在H20的8倍左右，而按FP16的纸面数据来计算，H200也是H20的13倍+，要知道，H20相对国产产品来说，算力上都已经不具备优势了，这也可以解释为什么前期H20虽然解禁，但没有客户采购，以及为什么现阶段美国要抛出一个新的H200出口方案的原因。
根据2025年早期披露的消息，多家大厂总计向英伟达下了160亿美元的H20订单，但最终未能交付，随着H200的解禁，这些需求将转换为新订单，在2026年释放。
“国内大厂压制了2个季度的需求，资本开支会累加到明年，明年的需求很大。”前述产业研究员强调。
不过，H200获准向中国大陆客户出售，对国产的影响引发各方关注，多位国产算力芯片相关的从业者表示，放开H200与国产并不直接冲突。
“H200对中国客户具有实际应用价值，目前国内的云厂基本都是用于训练，做推理性价比不高。而国产AI芯片，目前大部分都是用于推理的场景。”一位算力分销商强调。
凯腾律所合伙人韩利杰说：“主要还是帮英伟达赚钱，与中国本土产品竞争只是其次。”
本文来自微信公众号“腾讯科技”，作者：苏扬，36氪经授权发布。
