2025年下半年，深圳投资圈杀出了一个生面孔——小红书创投。它出手频频，在部分项目上仅用24小时就能完成一笔投资，部分项目直接省去尽调环节，让老牌投资人直呼“卷死了”。
在深圳南山区，以大疆总部为核心，辐射到西丽、高新园、南山智园等片区的咖啡馆里，常常活跃着一群关注智能硬件的投资人。他们背后是VC（风险投资）、CVC（企业风险投资）、美元基金、地方政府产投基金和人民币基金等。
大疆等头部公司的估值已经让投资人望尘莫及，但“小疆”们也足够诱人——投资人看到了拓竹科技陶冶、正浩创新王雷等从大疆出走的创业者，把核心技术复用到某一细分赛道上的可能性。
投资人希望投出下一个“小疆”。他们紧盯着大厂里的核心业务中高层，只要有人愿意离职出来单干，创业方案、投资协议可以最快的速度拟好。尤其是临近年底，账上的钱还趴着，投资人一天里要见好几批人。为了节省时间，他们习惯了打车代替自己开车，随时赶赴下一个咖啡馆。
到了2025年下半年，深圳投资圈杀出了一个生面孔——小红书创投。它出手频频，在部分项目上仅用一两天就能完成一笔投资，部分项目直接省去尽调环节，让老牌投资人直呼“卷死了”。
“打钱贼快”
小红书创投成了近期深圳投资圈的共同话题，市场口口相传着这个神秘的“新钱”组织有多猛：又投了哪一家、溢价多少、打钱爽快的故事。
猛，首先体现在半年内参投了近10家初创公司。例如，小红书通过全资子公司薯能生巧科技（上海）有限公司，参投了做健身泡沫轴的云望创新、做飞行宠物的宇灵无限（Skyris）、宗教戒指以及AI游戏公司等。
其次，据多个投资者描述，小红书创投团队可以做到“闪电投资”：上午见项目创始团队、下午发投资意向书，晚上讨论意向书条款细节，第二天签股份认购协议并打款，部分项目中间省去了尽调环节。为了获得独家投资资格，小红书还曾提出愿意提高约20%—30%的估值参投，每次出手在数百万美元甚至1000万美元以上。
近3个月内，一名美元基金投资者已和小红书创投团队隔空交锋数次，在多个 to C硬件项目的天使轮、Pre-A轮狭路相逢。
这位美元基金投资者投资一个消费类硬件项目，极限操作下只能压缩到2—3周时间。他分析小红书创投快速投资和决策流程短有关，“内部真正做决策的只有1—2个人。只看消费的话，其中有非常多门类，但小红书是单点出击，逮住一两个就投，而不会把同类型公司基本上扫一遍再下手。”
小红书创投团队还会在社交媒体上主动亮明身份，打出了“条款简单、决策迅速、打钱贼快”的口号，称偏好AI、消费电子、出海等赛道的项目，规模不限，欢迎网友们自荐或引荐。
战略迷思
专注投资中早期硬科技的资深投资人方玮对小红书的投资战绩如数家珍，直言“看不懂但大为震撼”。他所在的机构刚出手投资松延动力等多家头部具身智能和消费电子公司。
多家头部投资机构合伙人对经济观察报表示，对小红书近期跟投的项目，他们“看了很多轮，但投不下手”。
方玮总结，小红书喜欢挑时下大火的新赛道里的偏冷门项目。比如，AI陪伴概念非常火爆，其中毛绒治愈赛道里的珞博智能芙崽Fuzozo、优必选萌UU，以及做挂坠式硬件的Havivi（跃然创新）等开始杀出重围。方玮看遍了深圳的AI玩具初创公司，认为这一赛道的火仍停留在融资端，产品成熟度不高，市场仍未打开，暂时看不到赚钱的可能。
小红书投的Skyris主打研发“会飞的AI陪伴机器人”，基于自研的氦气浮空平台和边缘计算架构，可以让机器人在室内自主悬停，通过机翼拍动、LED眼神、语音和姿态，为独居人群提供情感陪伴。
方玮从小红书创投团队获得了Skyris的部分投资逻辑：能做到出手又快又狠，因为小红书投的是“赛道+人”，看中当代人对陪伴需求的确定性，而AI的加持可以解决交互问题。
根据公开信息，Skyris成立于2025年7月，创始人张宇诺为00后，曾为NASA开发机器人，团队核心成员来自康奈尔大学、香港中文大学等，具备硅谷和中美创业孵化背景。
一位小红书投资人士也注意到了投资圈对小红书的投资风格“看不懂”“冤大头”的反馈。她坦言，今年团队确实出手活跃，“投资对小红书而言，主要是构建生态，而不是纯财务投资、看中短期的盈利回报”。
一位接近小红书管理层的人士向经济观察报分析，今年以来，小红书投资全面出击，一方面是账上钱太多了；另一方面，小红书要在上市前讲新的增长故事。“小红书的净利润已经过了十亿美元大关。每年的现金流中，假设拿出1/10做资本性支出，这笔钱也有数亿美元。而国内一年能投几亿美元的产业资金，只剩下腾讯、阿里和字节了。”
字节创投也感受到了小红书正节节逼近，最直观的是，今年以来，团队内部屡屡被小红书高薪挖人。
2024年底，原今日资本合伙人戴丽丹加盟小红书，担任CSO（首席战略官），直接向CFO章子琦汇报。戴丽丹负责组建小红书战略投资团队，主要投资AI应用等硬科技赛道。
根据金沙江创投披露的基金投资组合文件，截至2025年6月底，小红书的估值在短短三个月内飙升19%，达到310亿美元新高。作为最早一批押宝小红书的投资机构，金沙江创投多次增资。
前述接近小红书管理层的人士认为，与此前一级市场对小红书的估值长期徘徊在170亿至200亿美元相比，突破300亿美元的估值水平释放了一个重要信号——投资者不再把小红书看作一个单纯的流量平台，而是开始按照具备完整商业闭环能力的平台型巨头进行定价。
“钱不花在这里，也会花到另一处去。当一家公司一年经营现金流几百亿时，（对外投资）难免会有溢购。”这位接近小红书管理层的人士还提到一点考量：对一个日活过亿、现金流充沛的公司来说，此时要让外界相信其高成长性，“账上的钱越多，越说明它没有成长性。现金的价值约等于一年期国债的收益率，只有把钱配置到有潜力的资产里才划算。”
划算，不仅体现在现金的增值，还可能直接影响到小红书整体估值和未来股价水涨船高。该接近小红书管理层的人士算了一笔账，以IPO前一轮估值2000亿元计算，无论是对外投资，还是打通和其他电商平台的连接，只要整体估值涨1%，对应的溢价就达到20亿元，“几千万甚至几个亿的对价能换来数十亿的市值幅度，为什么要纠结这些投资短期内能不能赚到钱？”
11月6日，小红书完成了对广东东方电子支付有限公司的100%全资收购。这一动作被行业解读为，小红书终于补齐打造商业闭环的最后一块拼图——支付牌照。从2016年开始，央行暂停对新第三方支付牌照的发放，存量牌照成为了互联网巨头眼中的稀缺资源。拿下支付牌照后，小红书将不再依赖支付宝和微信支付作为结算通道。
截至2025年8月，小红书的月活跃用户数（MAU）已超过3.5亿，用户日均使用时长超过74分钟。
这场由小红书掀起的投资风暴仍在继续。小红书究竟是怀着战略远见，还是“有钱任性”，有待市场检验。投资圈传统玩家们也在重新审视这个“看不懂”的对手。
（应受访者要求，王玮为化名）
本文来自微信公众号“经济观察报”，作者：陈月芹，36氪经授权发布。
