最新迹象显示，美国散户投资者与美股“七巨头”之间长达数年的“热恋期”，眼下正急剧降温。
资金流追踪机构Vanda Research的数据显示，散户对微软、苹果、亚马逊、Meta、英伟达、谷歌母公司Alphabet以及特斯拉的资金流入正在放缓。
相反，他们正蜂拥挤进更新的AI交易逻辑中：例如芯片大厂SK海力士，或是Roundhill Memory等存储相关的ETF产品。
这清晰地折射出市场更深层次的风格轮动：一度独领风骚的七大科技巨头，已至少暂时将舞台中央让给了芯片制造商、内存供应商，以及部分深度受益于AI大基建的中小市值概念股。
今年以来，“七巨头”中除两只股票外，其余全线跑输美股大盘——其中，微软以19%的年内跌幅沦为最大输家，而苹果则以23%的涨幅领涨。
散户不再“痴迷”七巨头了？
如果说人工智能热潮是一场“淘金热”，那么现年50岁的软件公司总监Alex Cardona眼下则渴望另辟蹊径，去那些鲜有人问津的角落掘金。
为此，他将自己资产组合中的很大一部分资金，精准配置到了数据中心运营商Equinix以及迈威尔（Marvell Technology）等AI基础设施公司身上。而在他的投资清单上，排名并不靠前的反而是“七巨头”——那些曾一手主导美股核心涨幅的超大市值科技股。
Cardona透露，他目前仅持有极少量的七巨头股票，更倾向于将真金白银投向其他地方。“通过纯粹的概念股投资，我可以集中火力锁定迈威尔——那些可能很多人都没听说过的小公司，”
Cardona表示，这家芯片制造商正是他投资组合中表现最亮眼的黑马，年内涨幅已悄然突破120%。“我的愿景，是直接买下AI赖以运行的底层基础设施。”
与Cardona持有类似观点的美国散户已不在少数。业内数据显示，增量资金正加速流向那些名气稍逊的股票，散户们寄望于从中押注并孵化出下一批AI超级巨星。
“散户们不再盲目为七巨头买单了，他们开始精准挑选赢家，”Vanda分析师在近期的报告中指出，“他们正在买入那些让他们最有信心的概念股。”
Vanda统计数据显示，7月以来，散户投资者对微软股票的净买入额仅为5200万美元，但这已使其成为七巨头中最受散户青睐的标的。相比之下，散户们同期却向老牌芯片厂商英特尔豪掷了1.94亿美元，并向云计算公司IREN注入了5600万美元。
散户“变心”背后投资热情不减
回溯过去几年，普通散户曾是七巨头最忠诚、最疯狂的拥趸——无论是在AI军备竞赛的早期阶段，还是在2025年初的DeepSeekink>抛售潮中，亦或是去年春天扰乱华尔街的关税动荡期间，他们都在不顾一切地大举买入这些科技巨头。
然而，这一核心抱团阵营在今年却走向了分化。最近几个月，散户的视线明显从那些负责出资构建AI生态的万亿级大厂身上移开，转而投向了直接制造AI不可或缺的芯片、制冷系统和电力供应的硬件公司。
“多年来，七巨头一直是市场当之无愧的宠儿，但如今，散户投资者正在追随资金流向，无论是比喻意义上还是字面意义上，”在线投资平台eToro的美国市场分析师Bret Kenwell表示。
Janus Henderson全球科技与创新团队的投资组合经理Jonathan Cofsky表示，“市场正在寻找更多迹象，以确认人工智能能否推动营收增长或提高生产力。要继续支撑这一水平的支出，回报必须遍及整个经济体。”
值得一提的是，对“七巨头”的投资热情降温，并非意味着散户投资者正在远离市场。据Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner称，5月和6月散户交易活动激增至历史新高。这两个月的日均股票交易量是2024年平均水平的两倍多。
现年19岁的Davis Cantrell是亚特兰大的一名大学生，拥有大约两年的投资经验，过去几年他全程紧密追踪着最顶尖的AI核心玩家。而就在最近，他果断削减了微软持仓，并清仓了所有英伟达股票。
Cantrell选择将变现的资金轮换注入到他认为更具爆发力的赛道中：商业航天与量子计算。
在他看来，随着AI革命的全面落地，这两个行业正处于冲天起飞的前夜。Cantrell直言，那些科技巨头的股票固然仍是不错的资产，但在他眼里，那场属于巨头的造富盛宴最美味的蛋糕已经被瓜分殆尽。“我正在全力寻找更激进、风险更高的成长型股票——在我看来，微软和英伟达显然已经不再属于这个阵营了。”
本文来自微信公众号“财联社”，作者：潇湘，36氪经授权发布。
