7月16日，IDC发布《中国AI编程市场份额，2025》报告。阿里以47.6%的份额位居第一，超过第二名至第五名的总和。
一周之前，美银、花旗和摩根士丹利发布报告，阿里云在2027 财年第一季度的收入增速可能达到45%，高于40%的市场预期；云业务EBITA利润率有望从上一季度约9%升至11%至11.5%，当天港股阿里盘中涨超13%。
股价反映了市场正在提高对云业务增长质量的预期，把IDC 报告与投行预测放在一起看，阿里云和阿里AI生态中的大模型能力，正在转化为用户、产品、收入和利润率。
01 近半市场份额，首先是一场产品化验证
这是AI coding普及以来第一份权威市场份额报告。
IDC数据显示，2025年中国AI coding市场规模为3.99亿元，预计到2026年底增长至11.73亿元。阿里凭借核心产品Qoder拿下47.6%的份额，智谱CodeGeeX、商汤科技Raccoon、腾讯CodeBuddy、百度Comate分别以11.5%、10.5%、6.9%、6.0%位列第二至第五名。
目前，Qoder全系产品已服务中国一汽、中信证券、亚信科技等数十万家企业，全球用户超过500万。
IDC分析师在报告中给出的行业判断是，AI coding正从代码生成工具向软件生产力平台演进，覆盖需求分析、编码开发、测试验证、运维交付的完整软件生命周期。
应用层之外，算力层还有另一个第一。花旗在7月9日的前瞻报告中援引IDC数据，阿里云在中国大模型训练和推理公共云市场占据42.2%的份额，这个市场2025年同比增长116%。
应用份额第一，算力份额第一，这是阿里在AI时代的位置。
02 订阅收入是入口，云消耗是主体
Qoder的价值要放进阿里云和阿里AI生态中的资源调用中观察。
Qoder，订阅收入只是账面上最小的一块。今年5月，Qoder 1.0从AI IDE升级为智能体自主开发工作台，用户只需定义需求，Agent即可自主完成执行、验证和交付。每一个任务背后，是模型调用、推理算力、代码分析、测试运行、云端执行、存储和部署的完整链条。
过去，AI coding工具卖的是补全建议，模型调用是单次的。现在，Agent在云上长时间自主运行，任务本身就是算力消耗。
Qoder的产品形态在放大这个消耗。
Cloud Agents把Agent放到云上全托管运行，企业可通过API直接调用；数字员工QoderWake提供7x24小时在线的数字程序员和数据分析师。模型层的支撑来自Qwen、GLM、Kimiink>和
Qoder用户规模每扩大一步，拉动的都是阿里云的AI收入、客户使用深度和ARPU。
吴泳铭在2026财年第三季度财报电话会上给出过明确目标："五年内，云和AI商业化年收入将突破1000亿美元。"百炼平台Token消耗过去三个月提升6倍，MaaS预计将成为阿里云最大的收入产品。
这组数据解释了阿里为什么把Qoder放在战略位置上，Agent类产品正是Token消耗的放大器。
花旗在5月的深度报告中预计，阿里云外部收入到2031财年将达6668亿元，约952亿美元，逼近管理层的五年目标；其中MaaS收入将从2026财年的约10亿元增长至4386亿元，复合年增速235%，AI相关收入占云总收入的比例将从15%提升至70%。
供需关系已经体现在价格中，2026年4月18日起，阿里云AI计算产品涨价5%至34%，AI存储涨价30%。
工具按订阅计价，Agent按消耗计价，47.6%的应用份额，锁定的是后一种收入。
03 增速与利润率同升，估值锚开始移动
市场此前对中国AI公司的核心疑问是，大模型能力能否转化为用户、产品和收入。
47.6%的份额回答了用户和产品，验证发生在一个高频、高价值、商业化路径清晰的场景里。
这个场景的商业空间，海外市场已经给出参照。Menlo Ventures报告显示，编程已占全球企业生成式AI用量的51%，是最大的单一场景。路透报道，Claude Code年化收入在2026年2月突破25亿美元；彭博数据显示，Cursor的年化收入在2025年11月突破10亿美元、2026年3月突破20亿美元。
AI coding在海外已经长成数十亿美元级的生意。国内，Qoder是最接近这条增长曲线的样本。
收入的答案，在阿里云的报表里。
7月8日进入市场的前瞻，核心是两条曲线同时向上。
收入端，花旗预计阿里云本季度收入484亿元，同比增长45%；摩根大通给出同样的45%判断，并预计2027财年全年云收入增长47%。过去5个季度，阿里云增速从18%一路爬升至26%、34%、36%、38%，45%将是近5年最高单季增速。
利润端，阿里云EBITA利润率从上季约9.1%提升至低双位数区间，花旗预计为11.5%。
摩根大通在7月9日的报告中上调阿里盈利预测，这是2025年5月以来首次，并判断云业务可能成为未来几个季度的股价催化剂。2026财年第四季度，AI相关产品已占阿里云外部收入约30%。
过去，市场为阿里云定价，参照的是传统云计算的收入曲线。现在，定价的参照物正在换成AI。
IDC 报告为阿里的 AI 产品化能力增加了一项可量化证据，市场对阿里的估值框架将把云与 AI 的权重继续调升，而 Qoder 也会成为观察阿里全栈 AI 商业效率的重要窗口。
本文来自微信公众号“硬AI”，作者：专注科技产研的，36氪经授权发布。
