据多家外媒报道，此前表现落后的香港科技股近期上演反弹，而韩国芯片股的持续抛售则拖累韩国综合指数陷入熊市，这意味着资金正转向拥挤度较低的人工智能交易。
据道琼斯通讯社报道，本周三，香港恒生指数上涨3.0%，有“港版纳指”之称的恒生科技指数跃升5.0%。而韩国综合指数则大跌5.3%，较近期高点累计下跌23%，进入熊市。
这两个市场的走势出现了互换：今年上半年，韩国综合指数是亚洲表现最好的指数之一，而恒生指数则大幅落后。
周三，恒生中国企业指数一度上涨3.4%，创下14个月以来最大涨幅。当日，阿里巴巴股价大涨12%，创下近一年来的最佳单日表现，百度上涨6.3%，腾讯控股上涨3.8%。
《华尔街日报》援引盛宝金融（Saxo Markets）首席投资策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）表示，虽然投资者不一定在放弃AI，但他们正在撤出该交易中最拥挤的部分，并寻找不同的AI驱动因素。
前述道琼斯通讯社报道指出，香港似乎是一个理想的选择，因为在香港上市的互联网股票一直以来处于被低配的状态，而且估值偏低。尽管周三有所上涨，但阿里巴巴和腾讯的股价今年迄今的跌幅仍均超过20%。
不过，报道也援引分析师们告诫称，虽然香港的这轮涨势看起来像是投资组合重新配置的初步迹象，但现在就称之为持久的板块轮动还为时过早。他们补充说，香港市场能否出现更具持续性的反弹，仍取决于互联网公司的业绩和全球流动性。
瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点称，AI是本轮牛市行情的重要驱动力，而亚太地区作为全球AI产业链的中坚力量，表现尤为亮眼。科技股权重高的东亚市场大幅跑赢，而科技敞口较低的经济体则因高油价和消费疲软而承压。
展望下半年，该机构认为AI仍是市场进一步上涨的主要动力，而亚洲其他板块和市场的机遇也值得关注。瑞银称，中国互联网头部平台出现AI变现加速的明确迹象，而且随着新一代AI代理推出，云服务营收有望改善。目前MSCI中国指数的远期市盈率仅为10.8倍，该机构认为这低估了中国数字经济对AI的迅速采用。该机构继续看好AI变现潜力强、云服务领先且核心业务稳健的大型互联网及平台公司，以及受益于国产替代和AI资本支出的部分半导体和AI基础设施企业。
此外，据多家媒体报道，华尔街大行高盛在过去一年多的时间里一直持有韩国股票，现在则建议客户将资金从韩国人工智能股票转向中国同类股票。在近期题为《投资策略：做多中国AI价值链》的报告中，高盛分析师Louis Mille写道：“中国AI行业已正式进入我们的视野之中。” 其原因在于“大规模国家支持、激增的全球需求以及结构性资本轮动的空前结合，使得中国AI成为当今科技领域最引人注目的增长故事之一。”
高盛提出了三个关键点来佐证其投资论点：一是中国AI公司市值与市场空间严重错配，估值上行空间充足；二是中国AI产业链具备被市场低估的独特竞争优势；三是中国AI板块表现相对其他中国资产更强，资金正结构性增配。
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本文来自微信公众号 “中新经纬”（ID：jwview），作者：罗琨，36氪经授权发布。
