一场发生在A股老牌车企董事会的连环罢免大戏，把众泰汽车（000980.SZ）积压数年的治理沉疴彻底摊在资本市场聚光灯下。
一边是三名董事联手逼宫换帅未遂，另一边是持股2.55%的股东反手提请罢免发难者；一边是经营7年持续巨亏、整车业务近乎停摆、负债率逼近百分百，另一边是无实控人“九龙治水”的股权困局……
昔日年销33万辆的国民车企，还能走出内耗与失血的双重困局吗？
连环罢免背后的路线之争
2026年6月，众泰汽车上演极具戏剧化的权力反转，短短一周，董事会攻守彻底互换，矛盾根源藏在两条完全相悖的生存路线里。
6月12日第九届临时董事会，王伊安、钟雨菲、许明哲三名董事联名递交议案，要求免去韩必文董事长职务，并推举钟雨菲接任。
最终表决3票同意、6票反对，罢免提案直接作废。六张反对票全部来自韩必文阵营：董事长本人、外籍董事LEE JIAN、职工董事及三名独立董事，核心理由直指当下脆弱经营基本面：
整车、零部件业务刚稳住节奏，频繁高层动荡会彻底打乱复产规划；韩必文履职无重大违规，现阶段不存在合适替代人选，战略分歧应当协商而非强行换帅。
本次会议另一项议案，更暴露双方底层分歧：注销三级子公司生产地址。王伊安、钟雨菲双双投反对票，钟雨菲公开表态汽车生产资质稀缺，注销将永久丧失产能与地方配套资源；王伊安认为重大资产处置缺少股东前置沟通，流程仓促。而韩一派全数赞成，主张关停低效产能、削减固定亏损，盘活资金缓解债务压力。
路线之争浮出水面：一派坚持死守自有整车资质，自主研发新车重启国内市场；另一派主张放弃重资产自研，依托稀缺整车牌照承接代工合作，快速造血止损。
冲突并未就此落幕。6月19日，第五大股东厚土兰德抛出重磅临时提案，要求罢免三名发难董事，理由直指三人未经充分沟通擅自掀起换帅风波，扰乱董事会稳定，违背董事勤勉义务，损害全体股东利益。
戏剧性转折发生在6月20日，许明哲主动递交辞呈，厚土兰德随即撤回对他的罢免申请，仅保留王伊安、钟雨菲两项罢免议题，交由6月29日临时股东会投票。
王伊安第一时间公开反驳提案，称本次罢免事实失真、缺乏法律支撑，属于股东主观追责，强行表决会持续扰乱公司治理；钟雨菲则全程沉默，对外表示接受采访会触碰信披红线，拒绝一切媒体沟通。
业内早已摸清二人背后产业标签：董事长韩必文拥有完整奇瑞制造体系履历，是“自主复产派”核心；钟雨菲具备小米生态企业从业背景，代表代工轻资产路线；王伊安出身广汽新能源，偏向平衡产能与外部合作；许明哲手握地方资本资源，是重整阶段关键资本方代表。
本届董事会成员分属不同产业、资本阵营，无统一实控人统筹，没有任何一方掌握绝对表决权，任何重大经营、资产处置事项都极易形成对立投票。
原本负责平衡分歧的独立董事全部站队韩必文，侧面印证市场共识：在整车复产、债务化解的关键窗口期，高层内耗只会加速公司现金流枯竭，资本市场、供应商、海外合作方都会持续观望。
辉煌之后，七年持续失血
众泰的起落，是国内低端自主车企野蛮生长、快速崩塌的典型样本，一组财报数据清晰勾勒出从巅峰滑入泥潭的全过程。
品牌高光定格2016年，全年销量突破33万辆，凭借差异化外观设计快速下沉三四线市场，一度跻身自主主流阵营。2017年借金马股份完成借壳上市，大手笔收购永康众泰完整整车资产，手握燃油、新能源双生产资质，布局永康、长沙、重庆多基地，彼时资本市场普遍看好其下沉市场红利。
狂欢仅仅持续两年，2019年资金链彻底断裂，债务逾期、供应商断供、门店大面积关停，自此开启连续七年亏损周期，累计亏损总额超250亿元。重整未能根治失血病灶，2021年江苏深商作为投资人入场完成司法重整，短暂盘活资产，但缺少持续产业资金注入，整车生产很快再度停滞。
财报数据是最冰冷的佐证：2024年整车产量归零，全年仅卖出14台库存车辆；2025年营收仅5.21亿元，归母净亏损3.67亿元，资产负债率飙升至96.54%；2026年一季度营收同比再下滑24.29%，负债率突破98.87。
更致命的是研发投入断崖式下滑，2025全年研发费用仅468万元，2026一季度仅294万元，对比数亿级管理、财务开支，完全无力支撑新能源整车正向开发。
如今公司收入结构彻底畸形，曾经核心整车业务近乎归零，现金流完全依靠汽车冲压零部件、防盗门两大业务支撑，整车板块沦为纯消耗资产。
产能层面危机同步显现，湖北大冶生产地址完成注销，仅剩永康、重庆保留有效整车产线，市场多次传言资质被工信部清退，虽官方辟谣目录序号149资质有效，但连续低产已触发工信部特别公示预警，长期停产存在资质撤销风险。
股权结构是一切乱象根源：2025年原控股股东江苏深商股份被司法抵债，第一大股东变更为吉林九台农商行，公司彻底进入“无控股股东、无实际控制人”状态。
前十大股东包含银行、地方资本、私募基金、产业投资人，各方诉求割裂：
银行股东优先保障债务回款；产业资本看重整车代工牌照价值；制造出身管理层一心重启自有车型；中小股东期待资产重组引入新投资方。没有统一决策主体，董事会自然沦为各方博弈擂台，短期人事缠斗不断，长期产业规划无人落地。
两次复产尝试全部折戟。2022年重启T300燃油车型，缺少渠道与新品迭代，销量快速归零；2023年与轻橙时代合作推出江南U2电动车，合作方爆雷项目终止，数亿设备、模具投入全部沉淀为不良资产。
从年销三十万的自主品牌先行者，到全年仅十余台销量的困境车企，对众泰汽车而言，这场轰轰烈烈的罢免内斗，不过是多年矛盾集中爆发的缩影。
只有先放下路线对立，停止内部消耗，一手用代工、海外出口稳住现金流，一手积极引进产业资本确立实控主体，才能盘活手中稀缺整车资质与制造产能。
在行业加速出清的当下，留给众泰汽车调整的窗口期已经十分有限，治理定，则风波平；经营活，方能谈重生。
本文来自微信公众号“览富财经网”，作者：览富财经网，36氪经授权发布。
