一只新股，把整个科创板的情绪推到了极致。
今天，武汉长进光子技术股份有限公司正式登陆上海证券交易所科创板。公司发行价40.98元，开盘即报530元，涨幅1193%。盘中持续冲高，最高触及688.88元，涨幅一度达到1581%。
截至收盘，股价报收659.99元，涨幅1510.52%，市值达618.21亿元。这是A股年初至今涨幅最高的新股。中一签最高盈利超32万元。
当然，获利最多的还是早期投资人。投中嘉川CVSource数据显示，长进光子身后16家机构中，2021年4月之前入局的机构均斩获100倍以上回报。最早的杰普特持有6年，斩获567倍回报，股权价值56.76亿元，是本轮上市的最大赢家。
01.华科教授的追光之路
长进光子背后，是一位70后华科教授长达14年的追光之路。
创始人李进延，1972年生。武汉理工大学本硕，中科院上海光机所博士。2001年起，他先后在烽火通信、烽火藤仓光纤担任高级研发工程师、研发部经理，在产业一线摸爬滚打了七年。2008年11月，他进入华中科技大学武汉光电国家研究中心，担任教授、博士生导师，负责光纤激光技术团队。
从企业到高校，产学研两端的经历，让他比谁都清楚：国内激光产业对海外特种光纤技术的依赖有多深。
2012年7月11日，李进延与刘长波、李海清在武汉光谷发起成立长进有限，注册资本100万元。创业之初，只有几个人的小团队，核心技术源于华中科技大学李进延教授团队的研究成果。
这一干就是14年。
2025年7月，李进延办理离岗创业手续，全职执掌公司，推进IPO进程。今天，市场用1500%的涨幅回应了这份坚持。
长进光子的核心产品是掺稀土光纤。这是激光产业链上游的核心材料，被誉为激光器的“心脏”。小到工业激光切割的工具，大到商业航天的激光卫星通信，都离不开它。
这一领域长期被欧美企业垄断。长进光子的突破，使其成为少数具备高性能、多品类特种光纤研发及产业化能力的国内厂商。公司先后获评国家级专精特新“小巨人”企业。
02.超88倍回报的6家投资方
长进光子在一级市场相当低调，鲜有对外披露融资信息。直到冲刺IPO，招股书才揭开背后隐秘的投资故事。投中嘉川CVSource数据显示，长进光子身后站着16家机构投资者。其中，6家机构斩获88倍以上回报。
最大赢家是杰普特。
深圳市杰普特光电股份有限公司于2020年1月签署投资协议，同年5月完成增资入股登记。杰普特是长进光子最早的产业投资方，也是公司第二大客户。作为科创板已上市公司，杰普特本身是国内领先的激光器及智能装备供应商。这笔投资带有鲜明的战略协同色彩。杰普特入股时，长进光子投前估值仅4000万元。投中嘉川CVSource数据显示，杰普特持有的股权价值达56.76亿元，MOIC高达567.56倍，IRR为185%。杰普特同时还参与了长进光子的战略配售，认购金额约3000万元。
第二大赢家是力合创投。
力合创投旗下两支基金，于2021年1月A轮及B+轮/2021年5月B+轮及股权转让参与投资，两家合计持有的股权价值达44.79亿元，MOIC分别为130.73倍和117.83倍，IRR分别为169%和186%。
力合创投成立于1999年，由深圳清华大学研究院全资控股，是国内最早一批具有科研院校背景的创投机构，深耕硬科技投资逾20年。
第三大赢家是江苏沃土投资。
嘉兴沃土长进股权投资合伙企业于2022年4月通过股权转让进入。投中嘉川CVSource数据显示，其持有的股权价值达30.41亿元，MOIC为187.49倍，IRR高达256%。
第四大赢家是哈勃投资。
深圳哈勃科技投资合伙企业于2022年8月通过B轮进入，入股价格为57.34元/注册资本，对应投前估值仅4.3亿元。这是华为旗下的投资平台，由华为技术有限公司、华为终端有限公司等共同出资。投中嘉川CVSource数据显示，其持有的股权价值达17.60亿元，MOIC为88倍，IRR为231%。
第五大赢家是金康运达。
武汉金康运达科技有限公司于2021年4月通过A+轮进入。投中嘉川CVSource数据显示，其持有的股权价值达2.03亿元，MOIC为202.61倍，IRR为181%。
除了上述6家88倍以上回报的机构，其余10家机构的回报情况同样值得关注。包括华工投资、联通创投、长江产业集团、高瓴创投、中移股权基金等，均获得超过20倍的回报。
对于一级市场的投资人来说，这是硬科技投资的又一次胜利。杰普特的567倍，力合创投的130倍，江苏沃土投资的187倍，哈勃投资的88倍。这些数字背后，是人民币基金对国产替代共识的长期押注。
本文来自微信公众号“超越 J Curve”，作者：爱学习的嘉川，36氪经授权发布。
