2026年一开年，被称为“杭州六小龙”的强脑科技就高调完成了一轮20亿元的大额融资，创下了脑机接口领域除Neuralink外的全球第二大融资纪录。
一时间，行业引起激烈反响，都在热议这场天价融资背后所释放的积极信号。但市场越热闹，一批地方国资的紧迫感也就越强，据悉，就在20亿融资披露的当天，至少有25家国资机构主动联系了动脉网，并试图在后续轮次中挤进投资方名单。
图1.2020-2026年一季度中国脑机接口融资事件数（数据来源：动脉橙数据库）
这并非是凑热闹。据动脉橙数据库不完全统计，截至4月20日，国内脑机接口领域今年已完成24起融资，融资总额超过45亿元，这一数值已超过2025年全年总合。值得一提的是，24起融资中由国资直接参与的多达14起，包括上海国投、苏州国发创投、北京市医药健康基金、成都天府国际生物城投资以及珠海高科创投等知名机构都在内。
图2.近一年各地脑机接口专项政策
除了投资，地方政府在抢占脑机接口产业先机上还有其他抓手，并且同样动作频频。例如在政策层面，今年以来，北京、上海、南京、成都、深圳、天津、杭州、武汉、合肥等地都相继出台了脑机接口专项政策，在资金补贴、人才引进、技术攻关以及临床应用等方面都进行了全方位部署。另外在产业生态建设上，包括脑机接口产业园、重点实验室、中试平台以及临床试验基地等重要载体，也都如雨后春笋般在全国各地相继落子。
为此，某国资负责人发出感叹，“在经历过去几年的资本寒冬后，已经很久没有看到地方政府集中且如此高调地布局一个医疗产业的热闹景象了”。企业对此也深有同感，某创始人就谈道，“从今年开始，与我们主动联系的国资机构显著增多，并且大家都很专业，不再只是泛泛而谈招商引资政策，而是会深入讨论技术路线、临床应用场景以及未来市场战略等具体话题。”
不难看出，在抢占脑机接口产业制高点上，各地地方政府可谓都是铆足了劲。那么，地方国资盯上脑机接口到底是如何开始的呢？
为何会“盯”上脑机接口？
据悉，国内最早涉足脑机接口领域的城市是天津，大约在本世纪初，天津大学精仪学院团队就开始重点研究稳态视觉诱发电位（SSVEP）和运动想象的脑电信号特征提取与解码算法，这被看作是国内脑机接口产业化研究的开端。
但这也仅仅是一个开端，因为在这之后的很长一段时间里，脑机接口在国内几乎都处于销声匿迹的状态，一直到2019年，脑机接口才开始真正进入主流视野，并被多次写入地方产业发展的重要战略之中。
仍然还是天津率先迈出了第一步，2019年9月，“天津脑科学与类脑研究中心”正式成立，这是国内首个省级脑科学创新中心；2022年10月，上海发布《脑机接口关键技术及产业化专项支持政策》，这是全国首个省级层面的行业专项条例；2023年7月，总规模为10亿元的深圳市脑科学与类脑智能产业基金正式创立，这是国内首个脑机接口专项基金；2023年12月，国家技术标准创新基地在北京正式获批并启动建设，这是全国首个脑机接口领域的国家级标准化平台。
但这仍是小范围的探索，直到近一两年，脑机接口产业的布局热潮才开始真正在全国各地掀起，几乎每个地方政府的指导性文件都不会缺席“脑机接口”这一未来赛道。
那么，为什么大家突然之间就达成了共识呢？
事实上，一个地方政府决定要踏入一个细分领域，无外乎三点原因：第一是国家层面的支持或强制性要求；第二是领域本身具有创新技术基因，且市场潜力大；第三是能够联动当地产业链，并帮助区域经济转型升级。作为极具战略前瞻性与产业爆发力的未来产业，脑机接口刚好把这三点中的每一点都踩中了。
先说国家支持。早在2016年，《“十三五”规划纲要》就将“脑科学与类脑研究”列为国家重大科技创新项目和工程，正式标志着“中国脑计划”的全面启动实施。此后，政策层层加码：2021年，“十四五”规划又将脑科学确立为重要战略方向；2024年1月，工信部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，将脑机接口列为十大创新标志性产品，释放出从实验室走向产业落地的强烈信号；2026年2月，脑机接口又首次被写入政府工作报告，与量子科技、具身智能、6G并列，成为国家未来产业体系的重要组成部分。
可以说，脑机接口当前已经从简单的科研愿景，快速上升为国家战略布局的重点方向，而作为科技创新和产业转化载体的各地政府，当然要承接起关键技术突破与成果落地的核心任务。
其次再聚焦到技术和市场兑现层面。作为人机交互的终极形态，脑机接口具有多学科交叉、技术壁垒高且产业链复杂的显著特点，被誉为21世纪最具颠覆性的创新技术之一。
图3.全球脑机接口医疗应用潜在市场规模（数据来源：麦肯锡）
当然，其市场空间也配得上“终极交互形态”的宏大叙事——据麦肯锡预测，全球脑机接口在医疗应用领域的市场规模将在2030年达到400亿美元，到2040年则将突破1450亿美元。回到国内市场，综合多方数据，到2030年我国脑机接口市场规模将突破百亿元，年增长率也将维持在20%左右，毫无疑问是一个极具潜力的蓝海市场。
图4.2025年国内脑机接口领域突破性临床研究
更为关键的是，脑机接口当前正从“炒预期”到“看落地”加速转化，大量重磅临床研究和产品获批都在相继落地。2026年3月，国家药监局批准博睿康的NEO系统上市，这是全球范围内第一个正式放行的半侵入式脑机接口产品，随即摩根大通就发布行业报告，将这一事件定性为“脑机接口从实验室演示走向可行产品”的分水岭。除此之外，在过去近一年的时间里，国内脑机接口领域至少有超过20起突破性临床研究取得关键进展，这更加验证了这一产业生态正加速形成闭环。
图5.脑机接口上下游产业链（动脉网制图）
最后一点则是能带动上下游产业链协同。据悉，脑机接口涉及电极、芯片、生物材料、器械制造、算法、AI模型训练及软件系统等多个细分产业，这其中任何一个单拎出来，都是一个足以撑起千亿级市场的独立赛道。所以，从某种程度来说，抓住了脑机接口，也等同于抓住了一条贯穿基础材料、核心器件、智能算法到终端应用的万亿级产业生态链，这当然是地方政府非常愿意看到的。
所以说，各地地方政府当前不惜发重金，抢着投身于脑机接口，其实是多方面因素的综合考量，这既是抢占未来产业制高点的战略前瞻，同时也是应对区域产业转型升级的现实选择。
目标抢谁？谈判筹码又是什么？
投资，显然是最直接的产业布局方式。
图6.2026年地方国资投资脑机接口企业案例
据动脉橙数据库不完全统计，从2020年开始，先后有超过上百家地方国资参与过国内脑机接口领域的投资，在这之中，上海国投绝对是最活跃的地方机构，通过直投或间接投资等方式，相继押注了阶梯医疗、博睿康、脑虎科技、远葆医疗、岩思类脑等代表性企业，特别以阶梯医疗为例，上海国投在不到3个月的时间里接连完成两轮融资，投资总额超过5亿元。
以点带面，我们刚好也能清晰地勾勒出当前地方国资布局脑机接口企业的具体画像，即沿着三条不同的技术路径——侵入式、半侵入式和非侵入式的结果导向分头推进。
图7.三种技术路径的代表性企业（动脉网制图）
先说侵入式，这无疑是最难啃的“硬骨头”，其技术壁垒最高、临床风险最大，但一旦突破，获得的回报也将最具颠覆性。所以，地方国资选择一“赌”，更多的是看中企业有明确的技术路径，且在有效性、安全性方面都已经有充足的医疗验证。以阶梯医疗为例，其自主研发的超柔性神经电极技术已在全球范围内实现领先突破，而凭借这一技术，其也于2025年3月完成国内首例侵入式脑机接口系统人体长期埋植前瞻性（FIM）临床试验，并且效果良好，未出现感染、电极失效或严重免疫排斥等负面反应。
接着再聚焦到半侵入式，它介于侵入式和非侵入式之间，因此在临床风险与技术性能上取得了一定平衡，所以，地方国资选择押注，主要是看企业能否将这种平衡转化为更多可验证、可重复的临床疗效。典型代表如博睿康，其拥有全球首张半侵入式脑机接口医疗器械注册证（NEO系统），以“电极贴附于硬脑膜外、体内无电池、体外无线供电”的设计，在完全不破坏脑组织的前提下实现了高精度信号采集。目前，博睿康NEO系统正快速从临床试验阶段迈入商业化落地，未来将在癫痫、瘫痪康复、神经调控等临床领域实现规模化应用。
最后是非侵入式，它的技术路径最简单，因此产业规模化也最快，所以，地方国资在选择投资标的时，最关注的其实是企业的商业化落地以及快速复制扩张的兑现能力。比如强脑科技，其通过外部“超级传感器”采集脑电与神经电信号，无需开颅手术，在安全性、成本和大众市场接受度上都具有显著优势，目前核心产品已覆盖仿生、健康、教育三大领域，并实现全球首款直觉控制智能仿生手的规模化量产，是国内较早推进商业化且产品矩阵最丰富的团队之一。
对此，某资深投资人谈道，“事实上，脑机接口无论是哪种技术路径，都能跑出来头部企业，所以对于地方国资来说，投资的分歧主要还是在于风险的偏好差异——你愿意承担高风险，就去投侵入式，博一个大突破；你希望快一点看到商业化，就去投非侵入式；你想要在两者之间寻求平衡，那就去投半侵入式。”
但真正的优质标的始终是稀缺的，地方国资想要挤进去，竞争筹码就不能只是简单的真金白银。那么，为了抢到这些“金凤凰”，地方国资到底都拿出了怎样的诚意呢？
对此，一位已成功交付两起脑机接口融资的专业人士分享了自身经验，“想要获得项目青睐，那就需要明确对方的实际需求：首先，资金一定是必然的，这是企业进行早期研发的基础保障：其次，机构背后的‘软实力’也非常关键，脑机接口技术门槛高、研发周期长，如果能够提供临床试验对接、监管沟通、产业链整合等核心资源，这将为企业发展积累更多筹码；最后，双方共同的价值目标以及资本本身的耐心也至关重要，国资必须要带着产业培育的长期心态，不能一上来就要求对赌和退出时间表，这很容易引发矛盾，最终导致合作分崩离析。”
一位创始人对此表示认同，他谈道，“作为企业，我们虽然急需资金来维持运作，但也非常担心进来的资本没有耐心，或者是与我们的价值目标不合，而一旦出现矛盾，就很容易打乱节奏，甚至偏离原本的研发方向，这都是得不偿失的。我们更希望国资能够承担起‘战略合伙人’的角色，在真正理解行业规律的同时，也能在临床试验审批、产业链配套等关键环节帮助打通堵点，那这种‘钱+资源’的组合才是我们最需要的。”
水能载舟，亦能覆舟
毫无疑问，年初强脑科技一笔20亿的天额融资几乎瞬间点燃了整个行业的热情。
据统计，仅是在今年一季度，国内脑机接口企业的融资总额就已经超过2025年全年，而参与其中的投资机构更是多达上百家，并且这一数量还在持续增加。对于这一疯狂举动，弘晖基金投资人周鑫近期也向媒体发出感叹，“几乎所有脑机接口方向，现在都能融到钱。”
这固然是好事，毕竟对于一个处于早期阶段的前沿领域，大量资金的倾斜必然会加速行业的正向发展。事实也验证了这一点，在2020年以前，国内脑机接口企业数量仅有寥寥数十家，但短短五年之后，企业规模就突破上百家，并且企业的丰富度和多样性也都在明显增加，并且还诞生了强脑科技、脑虎科技、博睿康、阶梯医疗等一批能与全球顶尖技术扳手腕的头部企业。
而这还只是开始，一方面，当前仍然有大量引导性政策和资金在源源不断地向脑机接口释放红利；另一方面，国内强大的工业化生产能力以及丰富的应用场景与数据资源优势，也都将加速反哺脑机接口技术的迭代升级与规模化落地。因此，可以预见的是，国内脑机接口行业还将迎来一波技术突破与产业落地的“双加速”期。
但过热，也会带来一定的“副作用”。对此，一位企业创始人就谈道，“我们内部一直在提醒自己，脑机接口的确是一个长期的大赛道，但这个行业的不确定性也非常多。所以，资本的过度狂热可能会让行业变得更加混乱，市场泡沫越变越大，最终透支这项技术的未来。因此，我们还是希望投资能够回归理性，真正关注技术的本质、临床的价值以及长期的应用落地，而不仅仅是追逐概念和短期热度。”
这种担心不无道理。事实上，在脑机接口快速发展的同时，行业所面临的问题也愈发凸显，比如信号接收和处理、植入材料与大脑可能会产生的过敏或排异反应、神经编码与解码的算法瓶颈以及伦理与隐私安全等等，都是脑机接口当前很直观的行业挑战。
图8. Neuralink植入物“N1”（图源：Neuralink官网）
就以信号接收和处理这一点为例，人类大脑有至少860亿个神经元，而每个神经元又有上千个链接，这是一个巨大的网络，但目前全球最先进的植入式设备——Neuralink开发的N1植入物也只有1024个电极，这只是人脑内神经元总数的上亿分之一。所以，如果现有的材料和算法都跟不上，那么它的有效性一定会大打折扣，既然有效性都是问题，后续的安全性和成本就更不用考虑。
因此，对于当前的地方政府来说，渴望一个新产业落地的紧迫感一定是有的，但与此同时，在面对脑机接口这样一个技术门槛高、产业化周期长且尚处于早期探索阶段的前沿领域，还是需要有更多的耐心，同时也更要用更专业和理性的视角去看待当前市场的热度，避免被短期情绪或概念炒作所裹挟，真正找到与本地产业链相契合，且具备长期成长性的产业方向。
对此，一位在脑机接口领域摸爬滚打近十年的投资人谈道，“这件事本质上不用急，因为急也没用，行业周期就摆在那里，到了行业临界点，市场自然会淘汰那些靠资本续命、没有自我造血能力的投机者，最后活下来的，一定是能够真正创造临床价值和市场价值的硬核企业。”
* 参考资料：
1.《40亿，脑机接口爆了：所有方向，都能搞到钱》——铅笔道；
2.《当一位脑机接口创始人说大实话：喧嚣里藏着淘汰局，活下去的真焦虑》——健闻咨询；
3.《“国家队”出手，脑机接口红利爆发！北京、上海、杭州、成都纷纷下场！》——制药局。
本文来自微信公众号 “动脉网”（ID：vcbeat），作者：牟磊，36氪经授权发布。
