据知情人士透露，Rokid（乐奇智能眼镜）正积极推进赴港上市事宜，内部目标窗口指向今年7月。
这是一家已完成独角兽跨越的公司，成立于2014年，估值约10亿美元。
Omdia数据显示，2025年Rokid在带显示功能的AI眼镜市场，排名全球第一；在全品类智能眼镜市场，排名全球第二、中国第一。
在这次传闻之前，Rokid已连续完成多项资本市场前置动作。
今年2月，公司获得中国证监会境外发行上市备案通知书；
3月，杭州灵伴科技有限公司（Rokid母公司），正式变更为灵伴科技（杭州）股份有限公司，完成股份制改造。
有业内人士指出，这两步走完，通常意味着企业已为上市在法律与架构层面完成了关键准备。
4月，市场传出Rokid最早将在4月底向港交所递交上市申请的消息。
当时Rokid创始人祝铭明回应称，公司重组改制主要为优化国内国际业务结构，团队和投资人有耐心应对未来几年挑战，当前首要任务是专注新品开发。
这番表态，被外界普遍解读为对IPO传闻的降温。
但有熟悉资本运作的业内人士指出，走到股改这一步，往往意味着上市是大概率选项，外界争议的焦点，或许并非上不上，而是何时上。
对此，Rokid官方尚未作出回应，上述推断亦未获公司证实。
与此同时，另一家AR眼镜公司XREAL已于今年4月正式向港交所递表。
"AI眼镜第一股"的竞速，由此浮出水面。
AI眼镜的窗口期
Rokid选择在这个时间点靠近资本市场，并不难理解。
过去几年，智能眼镜长期卡在能看不能用的尴尬位置，资本市场对这类故事的耐心，也在漫长的等待中逐渐消耗殆尽。
但大模型出现后，智能眼镜的叙事变了。
它正在成为一个新的AI入口，能听、能看、能翻译、能拍摄、能问答，也能在未来接入更多Agent能力。
一个罕见的三重共振窗口出现了：
技术故事足够新，消费市场刚被教育，资本市场也愿意重新接受硬件叙事。
对Rokid而言，时机已经成熟。
祝铭明此前多次公开强调Rokid Glasses的订单和销售表现，说明公司不再停留在实验室和发布会阶段，而是试图向外界证明，这类产品正在形成真实需求。
对一家硬件公司来说，能否在行业刚起量时登陆资本市场，往往决定了它未来的竞争力。这个时间点，Rokid不能等太久。
然而，这个窗口期也在加速收窄。
今年4月，XREAL已率先向港交所递表，在"AI眼镜第一股"的叙事上抢占了先手。
若XREAL率先完成上市，Rokid面对的将是一个被竞争对手部分定价的市场。
与此同时，小米、华为、阿里、百度等大厂也在加速布局AI眼镜。
这个赛道一旦被巨头全面确认，创业公司的先发优势会很快被巨头优势逐步稀释。
还有一重更现实的压力，AI眼镜是一门很重的生意。
产品越热，公司越需要钱。
备货、良率爬坡、渠道铺设、售后体系、研发迭代等，都会在订单放大后迅速转化为现金流压力。
在这个意义上，上市意味着Rokid必须为下一场军备竞赛提前补充弹药。
与此同时，Rokid早期投资人中不乏持股时间已久的机构，客观上存在退出诉求。
上市提供的流动性，是目前最直接、最清晰的回报路径。
Rokid要向资本市场证明什么？
招股书一旦递出，Rokid将接受公开市场的审视。
在此之前，外界能看到的，是一组正在快速改变的基本面数字。
Rokid母公司灵伴科技创立于2014年，深耕AR行业逾十年，自研YodaOS-XR系统，在光学与AI交互技术上实现全栈自研，持有260余项核心专利，AR领域专利数量据称全球第一。
资本层面，Rokid累计融资总额已超30亿元，估值突破10亿美元，正式跻身独角兽行列。
但Rokid真正走入大众视野，源于一次意外出圈。
2025年初，祝铭明在杭州余杭区一场政府沟通会上，佩戴Rokid Glasses脱稿演讲的视频广为传播，为公司带来了关注度与销量的双重增长。
这波热度迅速转化为真实订单。
Rokid Glasses于2024年11月正式发布，祝铭明此后对外披露，2025年销量已达30万台，并表示"今年已经不愁销量，核心是生产"。
30万台是一个值得放在招股书里的数字，但也需要被放在行业背景下审视。
根据全球技术研究机构Omdia数据，2025年Rokid在带显示功能的AI眼镜细分市场排名全球第一，在涵盖全品类的智能眼镜市场排名全球第二、中国第一。
这是Rokid最有力的资本市场叙事之一。
然而，资本市场不会只看销量数字，还会追问增长的可持续性。
有分析指出，Rokid Glasses的爆发，很大程度上叠加了大模型红利与社交媒体热度的双重催化，现实数据存在隐忧。
据公开信息，主流电商平台AI眼镜退货率普遍在30%至50%之间，核心问题是功能实用性不足。
供应链同样是未解难题，祝铭明曾坦言产能一直没跟上，整个产业链尚未准备好承接突然放大的订单规模。
但盈利是最大的空白。
截至目前，Rokid从未公布利润数据，是否盈利仍是未知数。这是Rokid基本面中最大的不确定性。
对于港股投资人而言，一家硬件公司在销量爬坡阶段亏损并不罕见，但亏损的规模、收窄的节奏、以及何时能够看到盈利路径，将是路演中无法回避的核心问题。
公司2026年出货目标为100万台，如果这一目标能够实现，规模效应带来的毛利率改善，将是支撑估值最关键的财务逻辑。
2026年的智能眼镜赛道，热度是真实的，竞争也是真实的。
当招股书摊开在投资人面前，Rokid的数字，能否撑住这个故事？
本文来自微信公众号“世界模型工场”，作者：世界模型工场，36氪经授权发布。
