就在一个月前，韩国股市还饱受中东局势冲击，处于暴跌状态。一个月后，它不仅涨回来了，而且创造了历史纪录。
4月27日，据韩国交易所消息，韩国三大股指总市值史上首次突破6000万亿韩元。韩国综合股价指数（KOSPI）、创业板指数（KOSDAQ）、中小企业股价指数（KONEX）加起来，总市值达6047.917万亿韩元（约合人民币28万亿元）。
韩国综合股价指数（KOSPI）当天收盘于6615.03点，较前一交易日上升2.15个百分点，历史性突破6600点大关。短短一个月内，KOSPI已暴涨1176.16点，涨幅超20%，强劲带动股市总市值上升。
△图源：图虫
事实上，韩国股市并非一直如此强劲。此前，自2月28日美以伊爆发冲突之后的一个月内（截至3月28日），韩国KOSPI指数一度跌去超800点，跌幅达12.9%，是全球跌幅最大的股市之一。
随着中东局势缓解，加上半导体业绩喜人，韩国股市又“杀”回来了。
01
涨回来了
为何一个月的时间，韩国股市就能迅速反弹？
首先，得益于中东局势的缓和。
美以伊冲突爆发至今已近两个月，尽管谈判陷入停滞，霍尔木兹海峡关键航道依然处在实质封锁中，但目前已达成临时停火，多方的努力也让和谈得以继续推进。
据新华社和央视新闻报道，4月27日，伊朗已通过巴基斯坦中间人向美方提交了一份新提案，核心思路是将霍尔木兹海峡重开问题与核谈判“脱钩”——优先解决海峡封锁危机，将核问题留待后续阶段处理。
消息一出，包括韩国股市在内的亚洲股市普遍上涨。
对此，韩国证券分析师韩智英称，经历了两个月，投资者们已经对中东局势的敏感度降低，他们也将希望寄托于美伊和平谈判的进展，任何和谈进展的消息都会让市场的信心大增。
除了中东局势，韩国股市近一个月的上涨，更得益于本土半导体巨头的创纪录业绩。
4月7日，韩国市值最高的三星电子披露一季度业绩，营业利润同比大增755%，为57.2万亿韩元（约合人民币2610亿元）；销售额同比增加68.1%，为133万亿韩元，双双创下历史新高。
△图源：三星电子官网
4月23日，韩国存储巨头SK海力士也公布了一季度业绩，实现营收52.57万亿韩元，同比增长198.1%，净利润40万亿韩元（约合人民币1856亿元），营业利润率达72%，创有史以来最佳业绩。
两家公司均表示，业绩飙涨主要得益于人工智能（AI）产业蓬勃发展，带动芯片需求激增。
今年以来，全球AI服务器和数据中心需求火爆，内存芯片价格上涨，三星电子作为全球最大内存芯片制造商，与SK海力士在这一波“AI超级周期”之下获利丰厚。而这两大巨头在韩国的市值占比超过40%，它们的增长推动韩国股市持续走强。
4月份以来，三星电子股价涨幅已达到了24.93%，海力士股价涨幅更是高达48%。据机构统计，今年以来，KOSPI市值增长的55%以上由这两大公司推动，4月机构净买入的41%和外资净买入的约70%，也集中在这两家公司。
02
未来怎么走
在创造历史最高市值后，韩国股市接下来会怎么走？
机构普遍分析认为，半导体产业仍然是推动韩国股市增长的关键。而后续韩国股市的走向，还要看美联储利率决策、美元走势和国际油价。
花旗集团分析师表示，韩国4月份的出口可能会延续由半导体驱动的强劲增长态势。他们预计，韩国本月出口额将同比增长46.3%，进口额将同比增长12.9%，贸易顺差将达到248亿美元。
高盛更是明确表示，受AI芯片需求增长和企业盈利预期上调等因素推动，KOSPI指数有望走高，并将KOSPI指数目标位从7000点上调至8000点。
美元走势同样是影响韩国股市的重要变量。
△图源：图虫
韩国市场普遍判断，如果美联储降息预期进一步升温，美元可能转弱，对于韩国股市或是好事，将带动外资资金面的改善。
反之，如果美元走强，以美元计价的新兴市场资产吸引力有可能会下降。韩国作为一个高度依赖外资的市场，将可能出现资本外流，甚至引发市场恐慌性抛售。
4月27日，巴克莱银行分析师在报告中表示，在通胀仍处高位的背景下，美联储预计将在本周会议上维持联邦基金目标利率区间不变，但今年仍有可能降息。
另一个影响韩国股市的不稳定因素，就是中东局势。
目前中东局势暂时趋于缓和，市场对未来和谈普遍持乐观态度。然而，一旦局势生变，导致油价上涨，或将加剧韩国国内对通胀的担忧，并抑制以科技股为主的市场的风险偏好，届时韩国股市有可能大幅下挫。
此前，韩国央行已将中东局势列为近期主要风险，并警告称，若中东局势高度不确定，油价飙升对通胀构成上行压力，对经济增长构成下行风险。
事实上，中东局势对韩国经济的影响已然发生。韩国央行数据显示，4月韩国综合消费者信心指数（CCSI）为99.2，较3月份下降7.8点，是一年来的最低水平。自2月底美以伊冲突爆发以来，韩国消费者信心指数已连续两个月下跌。
韩国央行一位官员表示：“尽管出口表现强劲，但由于能源供应中断以及国内外经济形势的不确定性加剧，人们对通胀压力和经济增长的担忧有所加深。”他预计，未来一年的韩国通胀率将上升0.2个百分点，至2.9%。
对于韩国股市近一个月来的暴涨，韩国执政党共同民主党党首郑清来表示，韩国股市正在进入一个所谓的“韩国折价”被消除、“韩国溢价”得以实现的时代。他相信，韩国综合股价指数（KOSPI）不会止步于6500点，而是会继续上涨至7000点和8000点。
本文来自微信公众号“时代周报”（ID：timeweekly），作者：马欢，36氪经授权发布。
