如果民营银行始终抱着「靠爹吃饭」的心态，最终只会变成一家平庸的、没有特色的地方银行。
——馨金融
最近，又有民营银行大股东易主的消息传出。
亿联银行，这家曾被视为行业「黑马」的东北民营银行，由于大股东深陷债务危机，控股权将被地方国资平台接手。
如果交易落定，它将成为继安徽新安银行、江西裕民银行、无锡锡商银行之后，国内第四家被地方国资接盘控股的民营银行。
这样的结局，并不让人意外。尽管民营银行 2025 年年报尚未全数披露，但行业极致分化的格局，早已没有悬念。
一边是头部机构强者恒强，拿走大部分的市场份额与利润；另一边，是尾部机构挣扎求生，随着业绩持续承压，不少银行的股权哪怕打折挂牌拍卖，依然频频流拍。
行业里总在调侃，民营银行的经营，更像是一场「拼爹」游戏 —— 谁的股东流量更大、资源更强，谁的日子就过得更滋润。
可是谁又能想到，越来越多的民营银行，还没来得及站稳脚跟，就先一步来到了「无爹可拼」的境地。
业绩「冰与火」
国家金融监督管理总局发布的数据显示，2025 年民营银行整体实现净利润 199 亿元，同比增长 5.78%。
在银行业整体净息差收窄的大背景下，民营银行似乎维持住了增长态势，但不同梯队感受到的行业冷暖，可能是天壤之别。
从目前披露的财报数据来看，「尾部」民营银行正集体陷入业绩走弱的困境，就连不少「腰部」机构，也没能顶住压力。具体来看：
福建华通银行全年净利润骤降超70%，资产规模收缩近 5%。
北京中关村银行 2025 年实现净利润 2.31 亿元，同比下滑 16%。在净利润连续三年下滑之后，其年度净利润规模相较 2022 年已近乎腰斩。
此外，苏商银行和梅州客商银行虽然在规模上保持了扩张，但净利润表现基本与 2024 年持平，陷入了「增收不增利」的僵局。
还有刚刚传出股东易主消息的亿联银行，作为国内仅有的四家拥有全国性互联网银行资质的机构之一，2024 年巨亏 5.9 亿元，成为当年公开披露数据中唯一亏损的民营银行。
这些机构的业绩承压，与近些年个贷市场的疲软息息相关。居民消费不振叠加大行下沉的「挤压」，本就让市场空间日益收窄。
更雪上加霜的是，支撑民营银行盈利的高息差优势正持续缩水。截至2025年四季度，民营银行平均净息差3.83%，虽仍维持在行业较高水平，但也来到了历史低点。
尤其，对于不少民营银行来说，通过助贷、联合贷款模式开展的个贷业务撑起了大半壁江山，甚至有机构超过 80% 的个贷业务，都来自与第三方互联网平台的合作。
2025 年 10 月，助贷新规正式落地，更是给行业带来了巨大冲击（注：《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》）。
新规对商业银行互联网助贷的合作机构管理、核心风控把控、息费定价，都提出了严苛要求。
红线之下，大量中小助贷机构被清理出合作名单。比如，亿联银行的合作机构，就从 2024 年的 56 家，锐减至 2026 年初的 11 家，银行的业务规模也出现剧烈收缩。
更严峻的问题是，长期依赖第三方平台导流，让这些银行丧失了对客群质量的把控。经济下行期，居民偿债能力减弱，助贷业务的不良率持续攀升，资产质量加速恶化。
数据显示，2025年民营银行不良贷款率最高触及1.83%，次级、可疑类贷款余额在二、三季度持续上升。
而在负债端，民营银行又缺乏稳定的存款基础，高度依赖同业负债和第三方平台引流。资金成本居高不下，负债成本的刚性极强。
最终，这些机构集体陷入「规模收缩 - 收益下滑 - 不良攀升」的恶性循环。它们流失的客户与市场需求，反而进一步向流量更大、服务能力更强的头部机构集中。
2024 年，微众与网商银行两家头部机构，拿走了全行业超 70% 的净利润，其他 17 家民营银行的利润总和比不过微众银行一家。
2025 年上半年，两家银行的净利润分别达到 55.66 亿和 20.4 亿，继续傲视同业。
民营银行之间的差距，就这样越拉越大。而股东背景与资源禀赋，似乎成为了决定行业座次最显性的标尺。
「拼爹」的宿命
严格来说，民营银行的「拼爹」，并不是市场的随口调侃。相反，这是全球银行业通用的生存法则。
银行是经营信用与风险的特殊企业，持续的资本补充、风险处置的兜底、流动性危机的驰援等等，都是股东必须扛起的责任。
国有大行的信用根基，是国家信用；股份行的背后，是央企与地方国资的资本实力；城商行、农商行依托的是地方政府的信用与资源。
民营银行的最大支撑，本来就是发起的民营企业本身。
更何况，2014 年首批民营银行试点启动时，国内已经有超过 4000 家银行业金融机构。
市场，从来不缺一张新的银行牌照。
监管层为民营银行开闸，也是看重发起股东的产业资源、场景能力、资金实力，还有市场化的运营基因，希望把这些与金融服务深度融合，填补传统银行覆盖不到的普惠金融空白。
不可否认，腾讯、阿里两大互联网巨头，为微众、网商开放了国民级的流量入口、交易场景和数据支持，帮它们筑起了难以撼动的行业壁垒。
但除了头部双雄，还有一些深耕产业金融的民营银行也走通了路。它们最初也是借助股东的产业资源切入细分市场，再逐步拓展服务边界。
这些银行虽然规模不大，却胜在「小而美」，同样经受住了周期震荡和市场变化的考验。
不过，对于更多的民营银行而言，股东的资源，从来没有真正转化为银行自身的差异化竞争力。
它们起步时，大多也顶着「明星股东」的光环，但最终还是一头扎进了消费贷的红海，靠着和外部平台合作，跟传统银行、互联网平台打价格战。
当助贷这个最大的「抓手」渐渐失灵，它们也没能摆脱惯性依赖。
究其原因，股东的价值，最多只能「扶上马、送一程」，能不能沉淀为自身的独立经营能力，才是关键。
还有一些银行的境遇，更让人惋惜。
因为内部管理失序，股东之间无法协同，这些银行白白蹉跎了发展窗口期，也浪费了优质资源。
一个颇为常见的情况是，有意愿、有能力赋能银行发展的股东，手里没有足够的「话语权」，甚至连在管理层占据一席之地，都十分困难。
更致命的是，不少民营银行的大股东，不仅没能为银行发展赋能，反而成为了一种拖累。
事实上，过去两年密集出现的民营银行股权流拍、国资接盘案例，大多是由股东自身爆雷引起的。比如：
江西裕民银行的两大核心发起股东，正邦集团、博能实业，先后陷入债务危机，双双沦为失信被执行人。
无锡锡商银行原第一大股东红豆集团，因自身债务承压，被迫将所持 25% 股权协议转让给无锡国联集团。
原本应该为银行遮风挡雨的股东，最终成了拖累银行发展的「包袱」。
「平庸陷阱」
当越来越多的民营银行与其股东一同陷入困局，这张曾经炙手可热的牌照，也在被市场重新掂量价值。
十年前，民营银行试点开闸时，各路民营资本蜂拥而至。拿到一张银行牌照，是企业实力的象征，更是分享金融业红利的入场券。
但十年过去，市场已经看清了民营银行牌照的真相 —— 没有足够的资源禀赋、场景能力与持续的资本投入，这张牌照不仅不能带来收益，反而可能被风险吞噬。
数据显示，2025年民营银行资本充足率平均仅12.55%，为所有机构中最低水平。换言之，一旦遭遇不良冲击，资本缓冲垫极薄，必须要靠股东持续输血。
而如今的民营资本，对于涉足金融的态度愈发审慎。尤其是那些主动寻求「接盘」的机构，可能不仅遗留了巨大的坏账窟窿，还有许多隐性风险，这或许也是地方国资加强介入民营银行控股权的原因。
而对于这些民营银行来说，国资的入主确实能解决最迫切的生存危机：
一方面，国资的信用背书可以有效缓解银行的负债端压力，完成资本补充；另一方面，这也可以稳定民营银行的股权结构，完善公司治理，终结过去股东动荡带来的经营失序。
然而，国资接盘只是让这些民营银行「活下来」，却不能保证它们「活得好」。
从已经完成股权交接的几家银行来看，安徽新安银行、江西裕民银行在国资入主后，虽然实现了短期的风险兜底，但目前，还未看到真正的「破局」路径。
更值得警惕的是，如果这些银行依然抱着「靠爹吃饭」的心态，最终只会变成一家平庸的、没有特色的地方银行。
在中小银行整合潮持续推进的当下，大概依然难逃被边缘化、被兼并重组的命运。
本文来自微信公众号 “馨金融”（ID：Xinfinance），作者：洪偌馨、伊蕾，36氪经授权发布。
