4月16日，随着铜锣敲响，港交所迎来一家成立仅3年11个月的新晋企业——思格新能（06656.HK）。当日，其收盘报659.5港元，总市值突破1627亿港元，成为“AI储能第一股”。
这家总部落户上海浦东的企业，从2022年5月注册成立到登陆资本市场，刷新了中国企业港股IPO的最快上市纪录。
资本狂欢的热度之下，一个更值得深究的问题摆在台前：为何上海能跑出这样一家改写全球光储行业格局的千亿级硬科技巨头？
企业基因：以“AI+储能”实现突围
思格新能创始人许映童在华为深耕23年，曾任华为智能光伏业务总裁，带队将光伏逆变器做到全球出货量第一，而后担任华为昇腾AI计算业务总裁。该公司总裁张先淼同样出身华为，拥有17年光伏行业全周期从业经验。
从一定程度来看，思格新能的上市突围，在于其发展路线的胜利。当国内绝大多数储能企业还在扎堆比拼产能、内卷价格、争夺低端市场份额时，思格新能从成立之初就锚定了“AI原生”的差异化赛道，走出了一条完全不同于行业常规的发展路径。
思格新能的核心竞争力，聚焦于旗舰产品SigenStor的“五合一”超级集成方案。这套方案将光伏逆变器、储能变流器、储能电池、直流充电模块、能源管理系统五大核心部件，整合为标准化可堆叠模块，现场安装只需像搭积木一样完成拼接，整套设备的安装调试时间直接压缩至15分钟。
在人工成本居高不下的欧美主流市场，极简的安装流程直接打通了渠道落地的核心门槛，也成为思格新能横扫海外市场的核心杀手锏。
2023年至2025年，其SigenStor产品销售额占该公司总营收比例分别达96.4%、90.6%、92.9%，连续三年贡献超九成营收。按出货量统计，2024年思格以28.6%的市场份额，登顶全球可堆叠分布式光储一体机解决方案出货量榜首。
与传统储能厂商相比，思格新能从产品研发、生产制造到终端运行的全流程，把智能算法嵌入系统底层，实现全链路AI原生适配。
业内人士分析认为，思格新能在技术路径上选择高压系统与智能能源管理软件的软硬一体架构，避开了低端组装的红海厮杀，用数字化体验构建了品牌护城河。商业模式上则精准锚定全球分销商与安装商网络，得以实现高毛利下的闪电式扩张。
一位双币基金合伙人向《科创板日报》记者分析，现在看储能，重点已经不是谁有电芯，而是谁具备系统定义能力。“思格从第一天起就把AI写进基因，这背后是创始人看得够远。高瓴敢在天使轮重注5亿，本质上赌的是一个产业认知差”。
“上海能跑出超千亿港元储能新巨头绝非偶然，而是产业生态、资本杠杆与人才密度三重优势。”资深企业管理专家、高级咨询师董鹏向《科创板日报》记者分析表示。
在眺远影响力研究院院长高承远看来，未来储能赛道一定会涌现更多黑马，但窗口期正在收窄。要想复制思格的发展路径，企业必须具备四项核心能力：一是极致的产品创新能力，不是做跟随式改良，而是像思格那样重新定义产品形态，解决行业真实痛点；二是全球化渠道与服务能力，储能是强渠道、强服务的生意，能否在海外建立本地化安装商网络和售后体系，决定了企业能走多远；三是AI与能源系统的深度融合能力，思格提出的“AI in All”战略，本质是通过智能调度提升用户收益，这是下一代储能产品的竞争焦点；四是供应链与制造效率，在南通建设全球最大单体分布式储能工厂之一，年产能超30万台，这种重资产投入能力也是壁垒。
不过，高承远亦表示，需要警惕的是，随着行业成熟，资本对储能企业的估值逻辑已从“看增速”转向“看盈利质量”，未来黑马的诞生门槛只会更高。
产业资源：高端人才形成双向共振
思格新能创始人许映童曾公开表示，思格新能做的是全球化生意，需要的是既懂硬核技术、又懂全球市场运营的“π型复合型人才”。
事实上，思格新能这种“电力电子硬件+AI算法+软件系统”的跨界复合型创新，对城市产业配套的要求极高。于企业而言，则更需要顶尖的AI算法人才、成熟的软件开发能力、全球化的品牌运营与渠道管理经验。
行业人才方面，上海恰好拥有全国最完整的集成电路产业集群、最密集的人工智能高端人才储备，同时汇聚了国内顶尖的电力电子研发资源。思格新能将全球总部落地上海浦东金桥，同步布局前滩全球营销中心、临港与南通智能制造基地，形成了“研发总部+品牌营销+规模制造”的全产业链闭环。
同时，上海集聚了上海交通大学、复旦大学、同济大学等国内顶尖高校，在电力电子、人工智能、储能材料等核心领域，形成了持续的科研成果与人才输出能力，产学研深度协同的生态，为思格这类硬科技企业提供了源源不断的人才储备。
市场运营方面，思格新能的产品全程对标海外市场，需要在澳大利亚、欧洲等核心区域搭建本地化运营、销售、服务团队。而上海作为全国跨国公司地区总部最集中的城市，拥有大量具备全球化视野、海外运营经验等。
这种“先进制造+现代服务”“硬件研发+算法软件”的复合产业生态，正是上海作为全球城市独有的核心竞争力。
此前，2025年7月，浦东新区与思格新能签署战略合作协议。在浦东金桥，思格新能核心产线仅用18天就完成首批产品投产，38天实现产线全面满产，刷新了浦东区域企业最快投产落地纪录。这种高效的政企协同能力，让初创企业能在产品定型后快速实现规模化量产，精准抓住海外市场的爆发窗口期。
截至思格新能上市前，其业务已覆盖全球85个国家和地区，合作全球分销商172家，注册合作安装商突破1.76万家。2025年，该公司亚太、欧洲区域营收合计占比超91%，其中单一澳大利亚市场营收占比便达42.6%。
资本加码：上海创投打造硬科技投资范本
思格新能的资本故事，始于2022年5月公司成立之初。
《科创板日报》记者注意到，在该公司早期的融资过程中，投资方名单里便已浮现来自上海资本的身影。
据科创日报-企查查APP工商资料显示，在其于2022年6月完成的种子轮融资中，上海煜菘企业管理合伙企业（有限合伙）等合计投资500万元，这亦是思格新能获得的第一笔外部融资。
在思格新能的B轮及B+轮融资中，引入国科京东方、上海星煦基金、千株松、天堂硅谷等机构。其中，永康星序曜能创业投资合伙企业（有限合伙）及其关联方永康星序新能源科技合伙企业（有限合伙）合计投资7000万元。这两家基金的管理方为上海星煦基金，属于典型的上海本土背景投资机构。
值得一提的是，思格新能IPO阶段的基石投资者阵容汇聚了全球资管圈的顶级机构：淡马锡、高盛资产管理、瑞银资产管理、法国巴黎银行资产管理、霸菱、欧力士、CPE源峰、高毅资产、景林资本、博裕资本、富国基金、太平洋保险等19家海内外顶级机构，合计认购金额21.92亿港元。
全球资本的集体重仓，直接将该公司推上千亿市值台阶。这不止是资本市场对一家初创企业的认可，更是全球资本对上海国际金融中心集聚能力、资产定价能力的集体投票。
而思格新能的成功并非个例。就在其上市当周，上海另有两家硬科技企业加速IPO进程：曦智科技冲刺“AI硅光芯片第一股”、XREAL冲击“智能眼镜第一股”。这一波密集的硬科技企业上市潮，折射出浦东推动“科技-产业-资本”良性循环所带来的成效。
思格新能的故事亦证明了，上海持续为中国硬科技企业的全球化发展，提供一套可复制的“上海方案”。
与此同时，上海持续为硬科技、新能源产业加码政策支持。其中，2025年，上海正式发布《上海市新型储能示范引领创新发展工作方案》，明确提出打造千亿级新型储能产业集群，通过度电奖励、容量补偿等实打实的政策支持，引导社会资本流向硬核科技赛道。另一方面，浦东新区与思格签署的战略合作，从土地供给、人才落户、税收优惠等维度给予全方位配套支持。
这种“政府引导+市场主导”的双轮驱动模式，让更多的“思格新能”得以在长期技术投入、短期回报较慢的考验中突出重围。
中国城市发展研究院投资部副主任袁帅向《科创板日报》记者分析表示，上海作为国内国际资本的交汇点，聚集了大量的专业投资机构。这些机构不仅能够为初创企业提供充足的资金支持，更能凭借长期积累的产业资源与运营经验，为企业在战略规划、合规治理、资源对接等方面提供全方位的赋能，帮助企业在发展初期少走弯路，快速建立起市场竞争优势。
本文来自微信公众号“科创日报”，作者：王楚凡 李煜，36氪经授权发布。
