本次收购属于上海国资体系内券商整合的又一案例，合并后资产规模、核心指标行业排名难以显著提升
证券行业并购再添新案例。
4月19日，东方证券公告，公司正在筹划通过发行A股股份及支付现金的方式收购上海证券有限责任公司（下称“上海证券”）100%股权。东方证券将于2026年4月20日（星期一）开市起停牌，预计停牌时间不超过十个交易日。
根据公告，4月19日，东方证券与百联集团、上海国际集团投资、上海国际集团、上海城投集团签署了《发行股份购买资产意向协议》，与国泰海通签署了《发行股份及支付现金购买资产意向协议》。
根据《意向协议》，东方证券拟通过发行A股股份购买百联集团持有的上海证券50.0000%股权、上海国际集团投资持有的上海证券16.3333%股权、上海国际集团持有的上海证券7.6767%股权、上海城投集团持有的上海证券1.0000%股权；拟通过发行A股股份的方式购买国泰海通持有的上海证券18.7400%股权，通过支付现金的方式购买国泰海通持有的上海证券6.2500%股权。
这意味着，东方证券将通过发行股份加现金的方式购买上海证券全部股东100%股权。
本次收购属于上海国资体系内券商整合的又一案例。中央金融工作会议与新“国九条”明确提出打造一流投行，为券商并购重组提供了顶层政策支撑。各地国资推动体系内券商整合，优化金融资源配置，成为本轮并购潮的主要实现路径。
公开资料显示，东方证券成立于1998年，于2015年、2016年先后实现A股与H股两地上市，是上海本土重要综合类券商，第一大股东申能集团持股26.63%。上海证券是上海国资体系内的全国性综合类证券公司，由百联集团控股、上海市国资委最终控制。
实际上，从两家券商合并后的体量上看，“加法效应”有限。上海证券体量较小，无法给东方证券带来量级突破，各项核心指标排名难以显著改善。
资产规模数据显示，截至2025年末，东方证券资产总额4868.8亿元，净资产826.9亿元。上海证券的总资产规模为957.68 亿元，净资产 198.05 亿元。若将资产规模简单相加，合并后的东方证券总资产规模为5826.48亿元，排名保持不变，为行业第11名。
业绩方面，2025年东方证券实现营业收入153.58亿元，同比增长26.18%，行业排名第11名；归属母公司股东净利润56.34亿元，同比增长68.16%，行业排名第12名。上海证券2025年实现营业收入34.25亿元，同比下降 34.84%；在自营投资与信用等业务拉动下，实现净利润13.24亿元，同比增长38.93%。数据简单相加，合并后东方证券营收、净利润行业排名不变。
不过，两家券商在业务布局上具备较强互补性，整合后有望形成多维度业务协同。
东方证券在资管、财富、机构、自营业务上相对突出，全国化布局，上海、北京、深圳、长三角为重点区域；上海证券在经纪业务上占有率较高，深耕上海及长三角，以经纪、信用、债券承销为主。
网点布局上，东方证券在全国设有营业部163家，分公司7家。上海证券营业务数量则有70余家，分公司9家。合并后分支机构数量将增加至250家左右。
近期两家券商均曾发生高层人事变动。3月2日，东方证券公告董事长人选，由申能集团副总经理周磊担任。周磊此前曾在上海国际集团任职多年。原董事长龚德雄目前任上海国际集团总裁。4月17日，罗国华辞任上海证券总经理，下一步将赴任天风证券。
本文来自微信公众号“读数一帜”（ID：dushuyizhi007），作者：张欣培，编辑：郭楠 陆玲，36氪经授权发布。
