在中国资本市场上，最有名的药企上市公司片仔癀和云南白药无疑是其中的佼佼者，然而就在最近片仔癀突然不吃香的消息传来，原先最高涨到一千六一颗的神药突然不吃香了，这到底是怎么回事？
一、曾经一千六一颗的神药突然不吃香了？
据广州日报的报道，曾经“一粒难求”的片仔癀锭剂的价格也不再坚挺。双十一电商大促的热潮中，曾被炒至千元一粒的片仔癀锭剂正遭遇前所未有的价格尴尬。各大网络平台上，其售价已出现价格倒挂，低至593元/粒，较760元的官方指导价大幅倒挂，价差超21%。这与2021年“一粒难求”、二级市场报价高达1000余元的狂热场景形成鲜明对比。
公开资料显示，2004年至2020年间，片仔癀锭剂零售价通过19次提价从325元涨至590元，2023年5月又逆势提价至760元，创下近二十年最大涨幅，彼时市场依旧热度不减，黄牛加价、药店限购成常态。
2021年，当时原价590元一粒的片仔癀被炒至最高1600元/粒。据媒体报道，当时在福州、深圳等多地，片仔癀都出现了一粒难求的情况。不仅如此，片仔癀在电商的旗舰店中，锭剂也是缺货状态。当时片仔癀的天猫旗舰店“片仔癀大药房旗舰店”，显示片仔癀的库存为0。
但从去年开始，这样的价格已经开始“绷不住”了。去年，片仔癀锭剂在二手回收市场上的价格不断下跌。一名回收商对记者说：“跌得太厉害了现在，今年随时都在跌。”
对于片仔癀二手回收价下降的原因，有回收商称，行情太饱和，市面上的货太多。也有回收商称，价格高的礼品回收价都在下跌，买的人不多了。
二、片仔癀这是怎么了？
近来，医药市场的明星片仔癀，从备受追捧到逐渐遇冷，引发了广泛关注，片仔癀的遭遇我们到底该怎么看呢？
首先，片仔癀不受欢迎并不让人感到意外。客观而言，片仔癀作为一种中药制剂，确实在某些疾病领域展现出独特的疗效优势，其清热解毒、凉血化瘀的功效在特定患者群体中享有盛誉。然而，前些年片仔癀价格的飙升，并非完全基于其临床价值或成本考量，而是市场过度炒作的结果。在资本的推动下，片仔癀被赋予了远超其实际价值的“光环”。这种炒作不仅源于对片仔癀疗效的夸大宣传，更在于市场对其稀缺性的过度渲染。由于片仔癀原料中的某些成分受到严格管控，产量有限，加之品牌效应的叠加，使得片仔癀在市场上形成了“供不应求”的假象。然而，这种供需失衡更多是人为制造的，而非基于真实的市场需求变化。因此，当市场情绪回归理性，片仔癀的价格自然难以维持高位，其遇冷也就成了必然。
其次，当时片仔癀已经不是一种单纯的药品，而是逐渐演变为类似于茅台的金融投资品，在特定市场环境下被赋予了远超其使用价值的金融属性。 这种现象的背后，是近年来国内投资渠道相对有限、居民财富管理需求旺盛的宏观背景。在房地产调控趋严、股市波动较大、银行理财收益下行的背景下，部分资金开始寻找另类投资标的。而片仔癀因其“国家绝密配方”“限量生产”“保质期长”“可收藏”等标签，被包装成一种“硬通货”式资产。投资者相信，只要囤积足够数量的片仔癀，未来便可实现“低买高卖”的增值收益。这种非理性的投资行为进一步加剧了价格的虚高现象。投资者们忽视了药品作为消费品的基本属性，盲目追求短期利益，导致市场供需关系失衡，价格机制失灵。在这种背景下，片仔癀的高价位更多是基于投机心理而非真实需求支撑，因此注定难以持久。
第三，从当前市场表现来看，片仔癀的“不吃香”才是正常现象，是市场机制自然回归价值中枢的体现，对于企业自身和行业生态而言，反而是健康的信号。 从经济学原理来看，任何资产价格在经历剧烈波动后，最终都会向其长期均衡价值靠拢。片仔癀的高价时期，实质上是对药品公共属性的背离。药品的核心使命是治病救人，而非资本套利。当其价格高到普通患者难以承受时，即便疗效确切，也失去了社会意义。如今，随着炒作资金撤离、渠道库存释放、消费者理性回归，片仔癀的价格逐步回落至更合理的区间，这恰恰说明市场正在纠正过去的扭曲。
第四，从长期趋势判断，任何一种药品的本质都是治疗疾病，药品金融化的趋势完全不可取，凡是被过度炒作的药品，也一定会经历大起大落的周期性命运。 从市场的发展历史来看，无论是上个世纪的的“中华鳖精”、本世纪初的“虫草热”，无一不是从全民追捧到泡沫破裂。药品不同于黄金或艺术品，其价值高度依赖于科学验证与医疗健康体系的认可。一旦脱离这一基础，仅靠营销与投机支撑的价格，注定脆弱不堪。未来，伴随着市场的发展，药品的价值评估将更加科学透明，那种靠“讲故事”“炒概念”抬高药价的模式将难以为继。片仔癀的案例提醒我们，健康产业的发展必须回归“以患者为中心”的初心，企业的价值应体现在技术创新与服务提升上，而非资本游戏中的价格操纵。
因此，片仔癀如今的“不吃香”实则是市场回归理性的正常表现，这才是我们需要深刻认知的事情。
本文来自微信公众号“江瀚视野观察”，作者：江瀚，36氪经授权发布。
