近日，中文在线发布2025年第三季度财报。
财报显示，今年1-9月，公司实现营收10.11亿元，同比增长25.12%；净亏损5.20亿元，亏损同比扩大176.64%。
单季维度，第三季度公司营收达4.55亿元，归母净亏损为2.94亿元。
一、财报总览：Q3收入4.55亿元，净亏损2.94亿元，销售费用率87%
2025年前三季度，中文在线实现营收10.11亿元，同比增长25.12%；净亏损5.20亿元，亏损同比扩大176.64%。
分季度来看，中文在线第三季度营收达4.55亿元，同比增长约61%；归母净亏损为2.94亿元，亏损额大幅扩大。公司营收大幅增长主要系子公司海外短剧平台FlareFlow境外收入增长所致。
费用端表现上，今年1-9月，中文在线的销售费用达6.60亿元，同比激增94%。其中第三季度的销售费用达3.94亿元，单季度销售费用率高达87%。销售费用激增或与公司加大海外短剧APP投放力度直接相关。
前三季度研发费用达5337.03万元，同比增长42%。研发费用激增或许与公司加大大模型投入相关。
二、短剧出海业务：FlareFlow内购收入超2000万美元，累计投放14万组素材
在海外短剧的布局上，中文在线入局较早，已推出Sereal+、UniReel、FlareFlow等多个平台。
2025年第三季度，公司战略重心转向今年4月底新上线的海外短剧APP FlareFlow；与此同时，原有平台Sereal+已终止投放，双端收入和下载量同步大幅下滑。
ADX海外短剧版数据显示，今年7月下旬之前，Sereal+日均投放素材量稳定在1500组左右，7月下旬起投放力度骤降，日素材量锐减至几十组；8月底至今，日投放素材量仅为个位数，可判断为基本停止投放。
反观 FlareFlow，7月以来投放持续加码，日素材量从5000组左右攀升至1万组左右，近期略有回落。自4月以来，FlareFlow累计投放了超14万组素材。
公开信息显示，FlareFlow目前已上线超3000部短剧，覆盖全球177个国家和地区，适配英语、日语、葡语、西语、德语、韩语、泰语、法语、意语、印尼语等11个语种。上线仅3个月，该平台月充值收入增速超500%，平均日活跃用户（DAU）已达约60万，且保持每周10万量级的增长态势。
根据DataEye研究院预估，FlareFlow双端内购收入超2000万美元，双端下载量超1900万次。
地区收入结构上，FlareFlow近60%营收来自以美国为核心的英语区，收入贡献前三市场依次为美国、德国和英国。
榜单表现方面，10月23日，FlareFlow跻身多国娱乐免费榜，其中巴西市场排名第8，美国、英国、加拿大分别位列第19名、第20名和第32名。
从投放素材量来看，近90天FlareFlow 投放短剧TOP3为《Raising His Mistress's Child》（女频复仇题材）、《Mommy, It Hurts... Where's Daddy?》（女频萌宝题材）和《My Ex’s Uncle Put Quadruplets in Me》（女频情感题材）。其中，《Raising His Mistress's Child》累计热值超1800万。
从短剧类型来看，近90天FlareFlow 投放量TOP20中，仅1部为翻译剧，其余均为本土剧。
团队配置上，FlareFlow整体团队人员约350人，其中内容团队接近100人，主要分布在北美洛杉矶及国内国内北京、杭州、深圳等地，投放团队约100人，技术团队约50-60人，其余为中后台人员。
关于相较于其他短剧平台的核心竞争壁垒，中文在线在公告中披露了三大优势：
第一，原创IP主导优势。公司深耕网文和数字出版20余年，拥有560万种内容储备和超450万名作者，具备“从IP源头到多模态开发”的全链路内容能力，这为短剧源源不断提供了高质量创意资产。
第二，技术与平台一体化能力。通过“中文逍遥”大模型、“AI投放”与“AI漫剧”等技术探索，公司构建了剧本生成、视频制作、智能投流、内容分发的全流程AI生产链条，实现内容生产效率与ROI的大幅领先。
第三，在地团队+全球协同机制。在美国、日本、东南亚均已组建本土核心团队，实现“全球内容+本地表达”的能力闭环。同时通过统一的内容创意管理系统与数据中台，实现跨区域的高效协作与快速迭代。公司认为，真正有持续价值的“模式输出”，不是简单复制，而是通过“技术+组织+IP”的本地重构能力，把中国内容方法论输出到全球市场。目前公司的实践已初见成效，未来也将持续打磨可规模化、可移植、可盈利的全球短剧商业模式。
本文来自微信公众号“DataEye短剧观察”，作者：Ellie，36氪经授权发布。
