“近期很多普通投资者入场，白银板料、银条一度断货。有些人等十天半个月才能拿到货。近两天，产能慢慢跟上了。”21日，中银金行股份有限公司北方运营中心总监刘华威告诉中新经纬。
Wind数据显示，伦敦银现（现货白银）当地时间10月21日盘中一度跌超8%，最终收跌6.99%，创2021年以来最大单日跌幅。而截至北京时间22日发稿前，伦敦银现报49.034美元/盎司，上涨0.76%，今年以来累计涨幅近70%。
半个月才买到3天浮亏超8000元
来自广东的投资者珠珠（化名）则是因为黄金价格太高，转为投资白银。珠珠告诉中新经纬，10月19日，她在深圳水贝终于买到银条。
“最近实物白银出现断货的情况，等了半个月才买到6千克银条。”珠珠说，她买入的银条价格有点高，约13元/克。参考22日贵金属交易平台“融通金”的白银报价，她已经浮亏超8000元。
珠珠表示，此前，她比较看好白银的涨势，但这两天白银出现下跌，让她犹豫是否继续买入。
10月以来，上海投资者薯条（化名）先后购买了一块15千克重的白银板料和多块银条，共计投资了20千克实物白银，花费约22万元。
银条受访者供图
薯条告诉中新经纬，因为他从事茶器行业，日常和白银有些接触。他在和相关行业的朋友交流后买入了白银。
薯条表示，他购买白银时发现，不少商家处于断货状态。好在他有行业内的朋友，才顺利地买到了。薯条购买的20千克白银一度升值约2万元，但由于这两天白银价格下跌，浮盈空间不足万元。
“最近和一些购买了实物白银的朋友交流，大家普遍认为当前的下跌只是暂时回调，后续可能还会冲高。如果白银再跌一点，我可能还会再补一些。”薯条说。
21日，中新经纬登录白银交易平台“融通银”小程序时，页面直接弹出“停止上架库存通知”。该通知显示：“这段时间由于白银异常火爆，工厂生产量跟不上安排量，货期排期过久，现决定暂停融通银的库存上架，等工厂交完现有定单量再安排上库存。库存暂停上架期间请大家务必不要转款过来。”
20日，中新经纬以消费者身份咨询深圳水贝销售白银板料、银条的商家。一家店铺销售人员表示，目前1千克的银条有现货，当天即可发货，白银板料则需要等待一两天才能发货，现在板料比较紧俏。
22日，中新经纬再次咨询上述店铺销售人员，该销售人员表示，目前银条和板料都有现货，当天即可发货。因为店铺主要做批发生意，近期一直有稳定的客流。尽管银价有所下跌，客流暂未出现明显变化。
多重因素推动价格上涨
为何会出现白银板料、银条断货的情况？刘华威告诉中新经纬，此前，白银板料和银条在市场上本就流通较少，主要是在加工厂之间流动，珠宝零售商或批发商通常不会购买板料。但由于这轮行情启动后，不少零售商、批发商、普通投资者开始大量购入白银板料（其价格与大盘价差最小）。而市场上板料存量本就有限，产能也较低，仅能满足日常小规模需求，突然激增的需求导致产能无法跟上，造成市场严重缺货。
刘华威表示，最近两天白银下跌，但因为是急速下跌，市场反应需要时间，购买的人数还没有出现明显变化。
中国外汇投资研究院研究总监李钢向中新经纬分析称，近期白银板料、银条出现“断货”，并非单纯因为银价上涨或投资恐慌，而是金融属性与供给环节错位的结果。一方面，国际金价屡创新高，而白银涨幅相对滞后，市场普遍认为存在“补涨空间”，带动投资端集中买入，形成实物抢购。另一方面，国内白银加工企业库存偏低，加工产能在年底保供周期内被压缩，流通环节的现货供应趋紧。
李钢进一步指出，光伏、电子等行业对白银粉、银浆需求显著回升，挤占了部分原料银供应，使得可用于投资端的实物银数量减少。综合来看，投资需求短期集中释放、加工环节供应不畅与工业需求回暖叠加，造成了目前“断货”的市场现象。
中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英告诉中新经纬，近期白银市场出现原材料与银条供应紧张的局面，这背后有多重因素的共同推动。
王红英解释称，短期来看，投资热情显著推高了白银需求。今年以来白银价格累计涨幅近70%，吸引大量投资者涌入市场，积极囤货与抢购，加剧了现货供应短缺的状况。与此同时，全球白银的生产和库存分布不均，加上环保成本持续上升，也从源头上制约了白银的供给能力，使得供应瓶颈问题更加突出。
“另一方面，新经济领域特别是光伏行业的规模化发展，对白银需求形成了强劲支撑。此外，金融层面同样为白银价格带来提振。随着美联储进入降息周期，白银作为无息资产受到资金的进一步青睐，市场配置需求持续增强。”王红英说。
此前，全球部分白银市场也出现供不应求的情况。
据央视财经10月19日报道，今年以来，韩国主要商业银行银条累计销售额为104亿韩元（约合人民币5208万元），比去年同期高出13倍。由于市面上银条供不应求，韩国商业银行和大型贵金属销售平台宣布将从10月20日起暂停银条销售。
21日，据《环球时报》综合报道，10月初，印度金奈多家银店的银条一度售罄，即便消费者愿意加价购买，依然供不应求，银店需要至少20天后才能恢复供货。
有商家靠卖白银板料一天赚上万元
“目前卖得最好的是15千克重的白银板料和1千克重的银条。近期，我们公司平均一天能卖出10块15千克的白银板料，一天能赚上万元。按当前（10月21日）价格12元/克计算，每块板料价值约十七八万元。最多的时候，我们一天卖出了十五块板料。”刘华威说。
白银板料 受访者供图
刘华威所在的公司主要进行珠宝首饰和少量贵金属交易，从今年2月份才开始加大力度销售白银板料和银条。刘华威称，此前白银板料多在珠宝行业或其他加工行业内部流通，而今年年初不少普通投资者入场，这是他入行15年以来，第一次见到这样的情形。
刘华威表示，“我们是做中间商，接到订单后再向上游订货，因为这样的行情不适合囤货，风险比较大。”
据刘华威介绍，由于有合作比较好的银料加工工厂，所以目前公司的订单出货相对稳定。公司都是采用快递的方式，将白银板料或者银条送至客户家中，物流周期一般在三到七天，一块15千克重的白银板料，快递费大约180元至200元。
在刘华威看来，白银虽然涨幅绝对值不大，但涨幅比例较高，投资回报率相当可观。
本次行情回调后，应如何看待白银投资？
在李钢看来，当前白银确实具有一定中期配置价值，但不宜将其简单理解为“金价低估版的黄金”。
李钢指出，白银具备贵金属与工业品的双重属性，受宏观流动性、美元利率、制造业景气度共同影响。金银比仍处于历史高位区间，一旦全球货币政策转向宽松，白银有望迎来相对黄金的补涨。
“但对普通投资者而言，实物白银投资存在流动性差、价差大、存储和变现不便等问题，更适合通过白银ETF或白银期货进行配置，既能分享上涨潜力，又能灵活止盈止损。目前可以视作逐步布局白银的窗口期，但应坚持理性、分批入场、控制仓位，避免情绪化‘抢银’，真正的机会来自节奏把握而非盲目跟风。”李钢说。
王红英表示，展望后市，白银价格仍有望保持上涨趋势。不过，当前银价已处于历史高位，需警惕价格波动与回调风险，尤其需要警惕借贷投资白银的行为，以防风险失控。
本文来自微信公众号“中新经纬”（ID：jwview），作者：李自曼，36氪经授权发布。
