美股市场在缺乏关键经济数据的情况下，波动性有所增强。投资者对前期涨幅巨大的科技股和周期性资产可能存在的泡沫风险表现出担忧，导致日内获利了结的压力显著增强。
尽管尾盘时段，市场对微软数据中心需求的乐观预测带来了支撑，促使大盘跌幅收窄，但标普500、纳指和道指最终仍以下跌收盘。
从资金流向来看，投资者正在进行明显的板块轮动：资金抛售了对经济周期敏感的板块，并转向了医疗保健、必需消费品等防御性板块，这体现了市场对宏观不确定性的对冲需求。
英伟达延续昨日涨势，今日该股创盘中与收盘历史新高，市值逼近4.7万亿美元。
据美股投资网了解到，美国商务部工业和安全局已根据今年5月达成的双边人工智能协议条款，向英伟达公司颁发出口许可证，批准其向阿拉伯联合酋长国出口价值数十亿美元的芯片。
甲骨文收高3.06%，其上涨受到华尔街分析师的积极推动。券商TD Cowen在最新的研报中，将甲骨文列为“首选股”（Top Pick），明确看好其AI业务将产生巨大的收益增长。，贝尔德公司也于当日首次覆盖甲骨文，并直接给予了“跑赢大盘”的评级。
微软预测：算力短缺危机将持续到2026年！
10月9日，据美股投资网了解到，微软公司内部的最新预测显示，包括北弗吉尼亚州和得克萨斯州等关键服务器集群在内，其多个美国数据中心区域正经历物理空间或服务器的严重短缺。这一现状直接导致Azure云服务的新订阅服务受到了限制。
值得注意的是，这一供应紧张的持续时间似乎比微软此前向市场传递的信号更长。微软首席财务官Amy Hood曾在今年7月份的财报电话会议上表示，当前的供应限制预计将持续至2025年底。现在，市场正在消化更持久的供需失衡风险。
当前的供应紧缺并非仅限于支持尖端AI工作的图形处理单元（GPU）工作负载，而是全面波及了以中央处理器（CPU）为主的传统云服务数据中心。
作为微软最重要的增长引擎，Azure在2025财年创收超过750亿美元，其扩张速度一直超越主要竞争对手亚马逊和谷歌，因此这一“增长的烦恼”尤为引人关注。
AI与传统业务：双重需求“榨干”产能
分析来看，当前的产能危机源于两大核心需求的共同挤压。
首先，人工智能的强劲计算需求无疑是数据中心新增需求的主要驱动力。微软首席技术官Kevin Scott在10月初曾直言：“自ChatGPT和GPT-4发布以来，几乎不可能以足够快的速度建设产能。即使是我们最雄心勃勃的预测也经常被证明是不够的。” 市场对大模型训练和推理的需求，消耗了海量的GPU资源。
然而，AI工作负载并非唯一的“需求黑洞”。微软在支撑互联网应用和网站的传统云基础设施方面同样面临巨大的需求紧缩。有报道指出，在基于CPU的工作负载方面，OpenAI同样是微软最大的客户，这表明AI生态对通用计算资源的需求同样庞大。
此外，微软自身的庞大业务，如Office套件，也在不断消耗着大量的计算资源。为节约产能，有消息称，一些微软员工已被告知在受影响的区域关闭内部项目，这侧面反映了产能紧缺的严峻性。
客户与微软的应对策略
面对Azure的容量限制，客户正在采取务实的应对策略。一些遇到容量问题的客户选择将业务转向其他云服务商，这无疑给亚马逊AWS和Google Cloud带来了潜在的机会。另一些客户则选择利用多个Azure区域，或仅将关键工作负载发送到云端，等待更多产能释放。
微软方面正在积极补救，试图通过多种方式平衡供需。公司发言人表示，美国大多数Azure服务和区域“仍有可用容量，现有客户可以继续增长”，并在出现意外需求高峰时，采取“容量保存方法”来调配资源。
内部指引显示，当首选设施空间不足时，微软销售人员会引导客户转向其他有容量的区域。
不过，媒体指出，这种变通方案可能会增加系统的复杂性和数据传输延迟。对此，微软表示将定期与大客户合作规划需求激增期间的需求，并承诺在客户面临成本或延迟增加的异常情况下，补偿他们的额外费用。
值得一提的是，美国以外的地区，特别是微软的许多欧洲区域，可用性明显更好，可以不受限制地处理新客户订阅。
历史性建设热潮与供应链瓶颈
为应对爆发式增长的需求，微软已启动了一场历史性的数据中心建设热潮，在过去一年里增加了超过两吉瓦的容量，相当于胡佛水坝的发电量。然而，巨大的投入仍难解“近渴”。一个数据中心从初步规划到服务器正式上线，其建设周期可能长达数年。
更关键的制约因素在于供应链瓶颈。熟悉流程的人士透露，从半导体芯片本身到变压器等电力基础设施，数据中心的许多关键部件都面临漫长的交付周期。这种持续的供应短缺不断打乱微软的建设计划。
首席财务官Amy Hood在7月的表态，印证了公司在预测供应改善方面遇到的困难：“我曾在1月说过，我以为到6月我们的供需状况会更好。而现在（7月）我想说，我希望到12月情况能好转。” 这种一再延后的预期，凸显了在当前全球供应链环境下，科技巨头实现大规模、快速扩张的难度。
本文来自微信公众号“美股投资网”，作者：StockWe.com，36氪经授权发布。
