3月23日，国内金价跌破每克1000元关口。截至下午收盘，沪金主力合约下跌8.62%，报940元/克。国际金价方面，现货黄金上周累计下跌10.52%，创下1983年3月以来最大单周跌幅。
金价大跌之下，深圳水贝黄金饰品柜台前，却涌动着一股与行情截然相反的热度。
3月23日上午，《每日经济新闻》记者走访深圳水贝黄金市场发现，金饰品柜台前消费者络绎不绝，部分商家正同步进行直播销售，整体客流量较此前明显回升。一位消费者对记者表示，“金价降了正好买‘五金’，要是能再跌一点，买饰品的成本就更低了”。
一黄金料商对记者表示，最近买黄金的投资者挺多，“但以近期的油价来看，预估黄金价格还有一定的下跌空间”。
每经记者 赵景致 摄
金饰品区客流量明显增大
近日，国际金价连续4个交易日大幅度下跌，国内黄金价格同步下跌。记者注意到，今日沪金主连价格下跌幅度达8.62%，与开盘相比相当于每克降价88.66元。
金价下跌也影响着消费者情绪。3月23日，记者来到深圳水贝，虽然是周一，但金饰品柜台客流量不少，且明显较此前1200元高点时人更多。“你说还会降吗？”金价大跌，也有消费者正在向柜员询问黄金价格未来走势，担心买到高位。
记者注意到，从品类来看，金手镯、金项链、金戒指等传统饰品仍是选购热点，5G黄金、古法黄金等工艺产品受到青睐。有商家表示，“现在来换金的客户也不少，手上有金条的，补个差价就能换饰品”。
另有商家建议，购买克数较小的首饰不必过分纠结金价波动，但若是购买50克、100克以上的产品，确实需要综合考虑。
黄金年内涨幅已悉数回吐，部分高位投资者补仓拉低成本
今年以来，国际现货黄金涨幅最高一度至近30%，但随着近期价格不断下跌，目前已完全抹平年内所有涨幅。与购买金饰品的消费者不同，投资者们则显得更为纠结。
有投资者表示此前在金价高位时已选择获利了结，如今考虑重新买入实物黄金。也有投资者开始抄底，“这两天金价下来，上车的人反而更多了，有位客户一次性买了2千克黄金。”一商家对记者表示。
一家主营金条回收的商户也透露，不少高位入场的客户正通过补仓拉低均价，“比如之前1200多元买进的客户，现在买金拉低成本。如果手头宽裕的话不建议急着卖”。该商户同时指出，部分持仓成本在300元左右的客户选择此时变现。
对于仍在剧烈波动的行情，也有投资者坦言纠结，“谁也不知道（这轮）底在哪里，想补怕在半山腰，不补又怕错过，关键资金也没多少了”。
对于近期黄金价格下跌，银河期货贵金属研究员袁正对记者表示，原因主要来自于两方面，一方面是中东局势推高油价，引发加息预期，同时美元指数的计价货币国日本及欧美地区受到原油冲击的影响更多，迫切需要美元获取石油资源，美元指数表现强势，贵金属受到压制；另一方面是前期贵金属做多交易极其拥挤，流动性短缺引发资产恐慌性抛售踩踏。
避险逻辑改变？业内：更多来自于短期交易主线切换
国际局势持续动荡，传统避险资产黄金却不涨反跌。
袁正告诉记者，黄金此前的长期上涨逻辑已从传统的“避险”属性，逐步转向更深层的“货币信用重构”，主要体现在以下三方面。
一是去美元化与央行购金，这是最强的中长期支撑。地缘政治风险常态化后，非美央行（尤其是新兴市场）为规避制裁风险和增强金融安全，持续增持黄金。尽管近期购金节奏有所放缓，但这一战略趋势远未结束。
二是美元信用削弱：美国财政赤字居高不下，叠加其“美元三支柱”中的科技支撑走弱，导致美元信用体系受到侵蚀。黄金作为不受单一主权信用约束的资产，其价值被重新定价。
三是滞胀对冲与系统性风险：在全球经济面临“高通胀、低增长”的潜在风险下，黄金的抗通胀属性将得到充分发挥。同时，黄金也是对冲“国际秩序崩塌风险”与“主权信用货币风险”的工具。
“虽然近日黄金盘面出现大幅度回调，但总体来看对于长期上涨的逻辑来说并没有出现显著的改变，更多来自于短期交易主线的切换，长期逻辑暂时被压制。”袁正说。
华福证券分析师周浦寒表示，当前油价走强，通胀预期增强传导至流动性和风险偏好，美元及现金在冲突胶着的这一时期可能更能满足避险需求。且本周市场对美联储降息预期有所削弱，美国 2 月 PPI 涨幅超预期，美联储主席鲍威尔态度偏鹰，甚至出现加息预期。实际利率预期变化和流动性趋紧的环境下，黄金承压严重。
“在经过流动性冲击后，长期看黄金的支持逻辑依然存在。一方面，央行购金为金价提供坚实支撑。另一方面，后续若战争持续消耗，将加剧美国军费开支和财政负担压力，透支美元信用，推动去美元化。” 周浦寒认为。
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本文来自微信公众号“每日经济新闻”，作者：赵景致，编辑：陈柯名 陈俊杰 杜恒峰，校对：程鹏，36氪经授权发布。
