上市8年，连续亏损8年。
这可能对于绝大部分行业来说，是一段足以压垮无数品牌的至暗时刻，资金链断裂、估值腰斩、市场质疑……每一项都可能成为压垮企业的最后一根稻草。
蔚来硬是咬牙坚持了八年，其承受的舆论压力和经营压力，可能是在造车新势力阵营中数一数二。
然而就在市场认为蔚来还将长期处于「烧钱换增长」的模式时，它终于在2025年Q4迎来盈利曙光，Non-GAAP净利润预计达7亿–12亿元。
循着这股利润增长的势头，蔚来CEO李斌和总裁秦力洪在日前的直播中，直接抛出了一个极具冲击力的目标：2026年实现全年盈利。与此同时，两人更是一口气「剧透」了蔚来、乐道、萤火虫三大品牌的新车规划、技术升级、换电基建、渠道整合、全球化扩张等全套发展战略，信息量非常大。
（图源：直播视频截图）
三品牌齐发、十款新车压阵、换电网络再扩1000座，动作密集且目标明确，蔚来这是要上演一场真正的「NIO转乾坤」？
三品牌齐发力，多举措冲销量提利润
盈利的曙光已经出现，蔚来丝毫没有放慢扩张的脚步，甚至还拿出「以攻代守」的姿态。
根据官方规划，蔚来、乐道、萤火虫三大品牌，将在2026年推出共计10款全新或改款车型。2026年已过去近四分之一，剩下不到10个月的时间里，蔚来几乎要做到平均每月推出一款新车，这种节奏放在一向走精品慢迭代路线的蔚来身上，堪称「车海战术」。
不得不说，蔚来这次不再执着于「精品爆款」，而是要通过密集的产品投放，全面覆盖不同价位、不同细分市场、不同用户群体。这样一来，蔚来既能守住高端基本盘，又要下沉抢夺大众市场，最终实现销量与利润的双重突破。
除了产品端的猛攻，蔚来在赖以生存的换电基建上，再次祭出大手笔。
2026年，蔚来计划新建1000座换电站，将总量扩充至4700座。更关键的是，蔚来终于开始打通三大品牌的底层基建：首座可兼容蔚来、乐道、萤火虫的第五代换电站，将于3月启动试点，第二季度实现规模化部署。
（图源：蔚来官网）
电车通认为，这一步很重要。
过去，乐道品牌车型只能用3-4代换电站，萤火虫品牌暂时都不能用。五代站全面铺开后，三大品牌共享换电网络，既能大幅提升换电站利用率、降低单座电站的运营成本，又能让乐道、萤火虫真正享受到蔚来生态的核心壁垒，让乐道和萤火虫的卖点充分发挥出来。
渠道层面，蔚来同样在做大刀阔斧的成本优化。
目前，蔚来、乐道、萤火虫的线下销售处于“各卖各的车”的状态，建店成本和人员成本居高不下，不仅难以实现销售网络下沉，消费者也不便到店体验。因此，蔚来今年计划推行「三合一」销售模式，将三个品牌放在同一门店销售，既能降低成本，也能加速抢占下沉市场。
产品、基建、渠道三管齐下，李斌也给出了明确的增长预期：2026年蔚来整体销量有望实现40%-50% 的增长，并全力冲击年度盈利目标。
只不过，理想很丰满，现实却并不轻松。
销量目标艰巨，交付承压存多重挑战
蔚来今年的开局并不算顺利。
蔚来2025年的整体销量为32.6万辆，若按照40%-50%的增长率计算，今年整体需完成45-49万辆的销量，平均每月约4万辆。这对蔚来而言，挑战不小。
今年前两个月，蔚来整体共交付近4.8万辆新车，月均约2万辆，与月均目标相差一半。
刨除春节假期带来的传统季节性波动，更深层的问题，是蔚来当前车型销量结构严重失衡。
ES8成为蔚来前两个月交付的主力车型，占整体交付量超一半，而ES6、ET5等原本承担走量任务的车型，未能在这一时期充分发挥作用。
这种「旗舰扛重任、走量车缺位」的销量结构，短期能拉高利润表现，长期却会严重制约总销量增长，与蔚来冲击45万+销量的目标完全相悖。
（图源：蔚来官网）
另外，产能爬坡缓慢也是导致蔚来整体交付承压的其中诱因。蔚来目前在国内共有F1、F2、F3、F4四家生产工厂，其中F1和F2主要生产蔚来和乐道车型，常年处于满产状态；而F3和F4作为补充生产工厂，目前仍处于产能爬坡阶段，一定程度上影响了交付效率。
在竞争以「月」为单位迭代的新能源行业，蔚来过去偏慢的产品更新节奏，也让其在直面竞品时略显被动。
当行业内各大品牌纷纷推出「9系」顶级旗舰SUV，抢占60万以上超豪华市场时，蔚来长期只能靠ES8孤军奋战，出现明显的旗舰产品空缺；不仅如此，像「智驾小蓝灯」这类能提供用户情绪价值、社交属性、提升产品辨识度的配置，也迟迟没有下放到ES6、ET5等走量车型上，进一步削弱了产品吸引力。
好消息是，这些短板，蔚来都准备在2026年集中补齐。
新车密集登场，三大品牌产品全面升级
一年一口气发布十款车，谁都看得出来，蔚来今年要坐不住了。
而在10款新车矩阵中，最受关注、最具战略意义的，无疑是蔚来ES9。
这款全新SUV，直接被官方定义为「今年全球技术最先进的SUV」。具体来看，其硬件规格拉满：搭载首款5纳米车规级智驾芯片、首个整车全域操作系统SkyOS，配备行业首个深度集成线控转向、后轮转向和全主动悬架的天行智能底盘，智驾算力、能效大幅提升，而且还将车控、智驾、座舱等全链路打通。
续航方面，蔚来ES9配备102度三元锂电池，最高续航620公里，对比小鹏G9、沃尔沃EX90等车型的700km+并不占优，但对于蔚来用户而言，完善到极致的换电体系，早已让续航不再是核心焦虑，3 分钟补能的便利性，远胜于单纯的续航数字。
除了ES9这种王牌旗舰，蔚来主销的「5566」产品组合（ET5、ET5T、ES6、EC6），也将在2026年上半年迎来重要升级：全系新增智驾小蓝灯，ES6、EC6提供主驾零重力座椅选装，直接补齐此前被用户诟病的配置短板。
乐道品牌同样动作频频。
大五座纯电SUV乐道L80将于年内正式亮相，车身尺寸与乐道L90保持一致，采用更宽敞、更灵活的大五座布局，这套产品逻辑与理想L9、L8的组合高度相似，明显瞄准家庭用户的核心需求。其中，L80预计4月下旬发布，5月中旬即可交付，节奏非常快。
作为另一款「9系」车型，乐道L90也将推出双色车身版本，视觉上更显高端。激光雷达也将搭载于L90，与现款车型的纯视觉智驾方案并行销售，为消费者提供更多选择；此外，L60也将迎来小幅升级。
（图源：工信部）
萤火虫今年则采取“以不变应万变”的策略，产品线不会有太大调整，主要推出特别版车型，为消费者带来新鲜感。同时，萤火虫今年将进入荷兰、丹麦、比利时等国家，未来还计划推进欧美及东南亚市场布局。
盈利目标难度大，下半年或迎转折
单季度盈利，不代表全年能盈利；新产品密集上市，不代表立刻能转化为利润。
蔚来虽在去年Q4实现盈利，但2025年全年预计净亏损仍超过140亿元。想要在2026年直接扭转为全年盈利，意味着蔚来平均每个月都要实现14亿元以上的净利润。
结合当前产能、交付节奏、市场竞争、成本结构来看，这一目标压力巨大，甚至在上半年几乎不具备现实可行性。
在电车通看来，蔚来2026年真正的盈利拐点，大概率出现在下半年，而决定蔚来全年销量与利润命脉的，很有可能是两款核心车型：蔚来ES9和乐道L80。
蔚来ES9负责撑起品牌高度、拉高单车利润、抢占高端市场，是蔚来的「利润担当」；
乐道L80负责走量、扩大用户基盘、提升规模效应，是蔚来的「销量担当」。
当然了，我们回看蔚来的过去，可以看到蔚来的亏损并非源于无意义的烧钱，还创造了友商难以复制的技术壁垒和基建壁垒，比如换电站、智驾芯片、全域操作系统、全栈自研能力等等。
但作为品牌的立身之本，这两项支出无法大幅削减，在「节流」难以实现的情况下，蔚来要想盈利，只能靠更多车型、更大销量、更广市场等「开源」方式，来消化庞大的固定成本。
在国内新能源汽车市场极度内卷的环境下，蔚来仅凭国内市场难以实现全年盈利，还需依托海外市场的利润补充，才有望达成目标。出海无疑是今年中国车企的重要发展方向，好在蔚来布局海外市场已久，尤其在欧洲市场拥有一定知名度，具备较强的海外竞争力。
回到最初的问题：蔚来2026年能实现「扭亏为盈」吗？
从此次直播透露的信息来看，电车通认为，蔚来今年大概率难以实现年度盈利目标，但全年亏损状况将较2025年有明显改善，盈利拐点越来越近。
更何况，对于这家熬了八年、亏了八年，却始终没倒下的造车新势力，我们也不必过于纠结于它一年是否盈利。能够为车市带来什么，才是真正值得关注的。
本文来自“电车通”，36氪经授权发布。
