AI冲破旧序，洞开新局，深刻影响着每一个时代同频者：谷歌、微软、IBM、甲骨文，这些顺潮水而行的科技公司，悄然将AI融入核心业务，加速面向智能时代转身。
在中国，也有一家穿越周期的企业，默默深耕技术，在算力芯片、云、大模型、AI应用、无人驾驶等领域全面开花。走远路，见微光，抢先拿到通往 AI时代的新船票，它就是「百度」。
百度是中国最早躬身AI的科技公司之一，在最新财报中我们看到，各个业务线的AI含量都在飙升。数据显示，百度2025年总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；四季度，百度总营收327亿元，AI业务收入占百度一般性业务收入的43%，超出市场预期。
这意味着，百度全栈AI能力驱动的“技术-商业”闭环被验证，AI不再是噱头，而是切实的新质生产力，在多个业务中开始产生真实收入。
值得注意的是，这些收入主要来自企业和用户为实际效果付费，而非短期流量或补贴。
百度AI正从“成本中心”向“利润中心”转化，兑现全栈AI公司的价值逻辑，成为互联网巨头AI转型的典型样本。
读懂百度AI的增长逻辑
科技产业的投入往往漫长，只有耐得住寂寞，才能抵达爆发的临界点。英伟达、Google们无一不是如此，以技术投入撬动多场景收入增长、推动成本持续下降，已成为AI时代全球科技巨头的共同路径。
微软依托统一AI技术底座，跨生产力软件、云服务两大核心场景复用能力，实现效率与营收双线跃升；谷歌以Gemini大模型为底座，全面嵌入搜索、办公、浏览器、邮箱、云服务、硬件终端等核心业务，打通生态，持续发挥规模效应。
而百度的长期主义技术路线，则孕育出了独特的AI增长模型：从B端到C端再到Robotaxi，全栈AI能力跨场景复用，以一套技术底座支撑多元业务增长，走出AI规模化变现之路。
1.在B端，AI落地难，被全栈能力化解。
目前，AI云厂商围绕算力、模型、行业解决方案展开竞争，市场格局加速重塑。
面对B端AI落地门槛高、适配难、见效慢的行业共性难题，百度凭借十余年纵深布局，以「芯片-云服务-模型-智能体」四层全栈技术体系，构筑起核心壁垒。在开年第一讲中，李彦宏也强调，这是百度持续在做的，也是行业共识。
这套全栈架构如何实现产业应用落地？
在底层算力上，百度自研昆仑芯从架构设计之初就聚焦AI场景，2025年已成功点亮三万卡集群，可同时承载多个千亿参数大模型的全量训练，兼具稳定性强、算力高效、兼容主流模型和框架等优势，助力企业以更低的集成成本更快完成AI系统部署。
在平台服务上，百度坚持“云智一体、智能优先”，依托千帆平台，整合大模型、开发工具链和一站式部署能力，企业无需从零搭建可直接复用成熟方案，从根本上降低了企业落地AI的技术门槛与成本。
2025年中国主流云⼚商⼤模型相关中标项⽬信息统计显示，百度智能云拿下中标“数量+金额”双第一。近期，百度智能云更是将2026年AI相关收入目标增速从100%上调至200%，以全栈优势在AI云市场继续全力抢跑。
在场景应用上，能够“自我演化”的智能体伐谋，已深入金融、能源、制造、物流等领域，为企业寻找最优解。
在具体案例中，百度与中信百信银⾏携⼿，启动伐谋智能风控合作项目，实现了⾦融⻛控特征挖掘效率提升100%；此外，还与汽⻋设计公司阿尔特合作优化汽车风阻预测的AI模型，将单次气动分析时间从传统的10小时缩短至分钟级，让⻋型研发周期平均缩短25%。这些实践切中的正是实体经济“效率问题”的关键。
全栈协同的优势，已转化为实实在在的市场回报，AI云2025全年收入同比增长34%就是有力证明。
2.在C端，不止关注MAU，更为用户提升AI生产力。
如果说B端的核心在于AI赋能产业的深度，那么C端则在于AI触达用户的广度。
在个人应用侧，百度同样交出了亮眼答卷：以AI重构文库、网盘、搜索等国民产品的同时，推出秒哒等AI原生产品，形成丰富的应用矩阵。
财报显示，百度AI应用2025全年收入突破100亿元。这说明，用户愿意为真实的AI生产力买单。
以AI助手为例，在这场AI入口的争夺战中，百度选择把AI能力直接内嵌进成熟的搜索场景中，与谷歌殊途同归。春节红包活动开启后，百度文心助手月活跃用户同比增长了4倍，有效将AI技术转化为用户体验，让AI生产力服务于用户真实需求。
去年11月百度文库网盘发布的GenFlow3.0，以帮用户省时提效为核心，上线了Office Agent、GenX Agent，让办公更加简单高效，大幅提升创作自由度。目前已拥有千万级⽉活⽤户，成为「全球最⼤通⽤智能体」。
而AI原生产品秒哒则将开发门槛降到了“会说话就能做AI应用”。春节期间，河南鹤壁三家村95后村长张桂芳，用百度秒哒开发了全家福生成器，给村民实现了团圆的小梦想。
数据显示，秒哒上线8个⽉就累计⽣成超50万个商业应⽤，覆盖教育、商业、内容创作、企业服务等200余个场景，累计创造经济与效率价值超50亿元。
从AI重构到AI原生，百度AI应用在C端的落点始终清晰：让AI成为每个人触手可及的生产力。
3.在物理AI前沿阵地，萝卜快跑实现代际领先，打开增量空间。
从数字AI到物理AI，无人驾驶在百度AI前瞻布局的重要一环，也是物理AI最直接的落地验证。
从2013年切入，2017年推出Apollo开放平台，再到2021年萝卜快跑上线，十余年饱和式投入成就“领跑”之姿。
财报显示，2025年Q4萝卜快跑出行服务次数同比增长超200%，季度内每周出行次数峰值超30万。
截至2026年2月，萝卜快跑全球自动驾驶总里程突破3亿公里，其中全无人驾驶里程超过1.9亿公里，服务覆盖全球26座城市，以扎实的数据印证了无人驾驶系统的规模化落地能力。
目前，萝卜快跑的生态网络已延伸至欧洲、中东等地。
不仅与Uber、Lyft达成合作，将于2026年在英国伦敦开启无人驾驶测试及出行服务；还与瑞士邮政巴士（PostBus）达成战略合作，推出定制化自动驾驶服务AmiGo；此外，在迪拜，王储谢赫·哈姆丹乘坐车牌号为“DUBAI 2026”的萝卜快跑，完成了“王储无人车首乘”。
从中国本土到全球落地，萝卜快跑正在为全球智慧交通发展提供可复制、可推广的中国方案。
百度迎来价值重估时刻
透过这张AI成绩单，我们可以看到，百度从技术叙事走到商业闭环的节点。
资本市场投下赞成票，Benchmark、摩根⼤通、⾥昂等近20家机构，相继上调了百度目标价。
其中，摩根⼤通表示，百度正开始将AI领域的投⼊，转化为更具可持续性的经营增⻓动能，目标价定格在200美元。Benchmark则将百度目标价上调至215美元，认定其为2026财年最具超预期上行潜力标的之一。
百度对自己同样信心满满：拿出50亿美元进行股票回购和首次股息分配。
这不仅是对“公司被低估”的直接回应，更彰显了其对未来盈利前景的坚定信心。
横向对比，近年来，苹果、谷歌等现金流强劲的巨头，回购比例多维持在2%–4%区间，更激进的Meta高点也不过5%。而百度50亿美元的回购规模，则相当于公司市值的10%。有业内人士分析认为，百度当前股价有至少10%的修复空间。
同样值得关注的是，2026年百度将首次派发股息，股息明确来自可持续经营利润，证明其盈利质量与稳定性。回溯历史，苹果自2012年重启派息后，股价涨幅达700%，微软从2003年首次派息后，市值从2500亿美元跃升至如今的3万亿美元。
回购+派息的组合拳，从资本侧确认了百度AI从成本中心转向利润中心，也为其价值重估提供支撑。
重估百度，还有一个不可忽视的核弹级“X因素”——昆仑芯。
在2025百度世界大会上，百度发布了全新一代昆仑芯，包括两款产品，其中，昆仑芯M100针对大规模推理场景优化设计，提供极致性价比，将于2026年上市；昆仑芯M300面向超大规模多模态模型的训练和推理需求提供极致性能，将于2027年上市。百度表示，昆仑芯未来5年内会持续每年发布新品。
2026年1月2日，昆仑芯分拆上市的消息公布后，资本和市场乐观的态度，释放的信号更明确了：不再只用PE看百度，而是转向分部估值。
昆仑芯作为百度AI布局中的算力基石，中金公司、海通国际等多家机构相继从不同角度给出积极判断，其潜在估值预期被推升至500亿美元量级。
这代表的不仅仅是一颗芯片的价值，更是百度AI业务价值潜力的释放，是一家“技术为王”的科技公司，持续十年的战略路线终于被看清了。
当战略被看清，价值重估便随之而来。百度正在经历的这场变化，是坚持换来的红利，也是长期主义的价值兑现。近十年，百度研发累计投入超1800亿元，以实打实的技术储备，为自己存下“打赢下一场竞争”的弹药。
随着昆仑芯分拆上市、AI应用放量、无人驾驶出海，百度的增长飞轮才刚刚开始转动。
本文来自微信公众号“本原财经”，作者：本原编辑部，36氪经授权发布。
