神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。编者按：世界被设计为让人顺从，而清晰的表达是唯一的突围武器。真正的表达力并非展示聪明，而是敢于在“大声思考”中拥抱不确定性。文章来自编译。学会清晰有力地表达自己，是让你变得极具竞争力的最强武器。而练就这种表达力的内涵，远不止这个简单的事实：这个世界的设计初衷是让你消费和顺从，而非思考和创造。是的，你

「不以二级市场为依托，也依然有人买单，这才是IP价值的体现。换句话说，如果没有足够规模的粉丝基本盘，就不会有今天的LABUBU。」潮玩IP社区Lockerr联合创始人方宁给出这样的判断。当下，资本市场将LABUBU 的价值锚定在二级市场价格波动上，并由此放大了对爆款IP可持续性及估值偏高的担忧。但这种“简单粗暴”的方式并不符合市场运行逻辑。作为潮玩行业老兵，方宁走过了完整的市场兴起周期：金融出身、

这一年，A股IPO回暖、港股上市潮涌，投行最艰难的时刻似乎已经过去，但从业人员仍处于“出清”状态中。中国证券业协会数据显示，截至12月27日，全行业保荐代表人总计8493名，相比年初的8800名减少了307人。在受访人士看来，这场“去产能”仍在初期阶段，未来数年或仍将持续。“复苏的春风，并没有吹到每一个角落。”一位资深投行人士如是说。越来越多投行人投入实体产业的怀抱，这种流向在2025年变得尤为明

时隔整整两个月，伦敦现货黄金在圣诞前夕打破横盘格局。12月24日，伦敦现货黄金有史以来首次站上4500美元/盎司。今年以来，国际金价累计涨幅超70%。在外盘带动下，国内金价同步突破关键大关，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）价格在12月23日突破1000元/克后继续走高。多家国际金融机构发表研报，未来利用黄金对冲美元计价资产风险的趋势将持续，2026年黄金价格或进一步上涨。金价高位再现“涨声

福达合金对光达电子3.5亿元的现金收购计划，在推进五个月后于2025年12月16日正式宣告终止。这已是福达合金两年内第二次重大资产重组失败。看似一桩普通的商业收购终止事件，背后却隐藏着光伏行业整合进入新阶段的信号：当产业集中度提升时，知识产权已成为头部企业压制竞争、巩固优势的隐形武器。这场始于7月、终止于12月的交易，不仅是一场“父买子”的关联交易，更是光伏银浆行业并购浪潮下的一个缩影。关联交易与

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