具身智能正在快速增长，但距离真正意义上的“ChatGPT时刻”，还有相当距离。多位具身赛道投资人对经济观察报表示，接下来可能出现“寒冬”，出现融资收紧等情况，热度之后将迎来一次对商业模式和技术路线的全面筛选。怎么活下来，或将成为具身智能企业的共同难题。2025年末，具身智能行业正在同时被两股力量推着往前走。一面是久违的资本热浪。人形机器人被视作“下一个万亿终端”，资本热度持续升温。第三方数据机构I

神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。编者按：冷水浴，正从健身圈的一种“极限尝试”，变为都市年轻人追求身心重启的新方式。社交媒体上，它被包装成“提神神器”“精神觉醒法”；科学层面，它被视作调节神经与代谢的实验手段。热潮之外，这种看似简单的冷暴露训练，究竟是可复制的健康方案，还是又一次被高估的自我修炼？本文梳理了它的原理、风险与争议。文章

2025年以来，并购氛围日渐浓厚，从中央到地方，支持并购的政策密集出台。与此同时，区域性产业并购基金在全国多地加速涌现，规模不容小觑。近日，又一只并购基金——厦门产业并购基金完成设立，为行业发展注入新的活水。区域性并购基金迎热潮一场并购浪潮已清晰可见。一方面，A股并购重组热度持续攀升，央国企“巨无霸”整合项目接连落定，从头部企业的“战略级卡位”到产业龙头的“链式整合”，并购频次显著提升；另一方面，

中年男人的收藏清单里，藏着一个另类“泡泡玛特”。它就是深耕铜质文创赛道12年的“小众龙头”铜师傅。2025年5月首次递表港交所失效后，这家公司于11月再度冲刺港股主板。若成功，它将拿下“铜文创第一股”的头衔。核心客群锁定30-55岁男性，客单价约750元，主打铜质摆件、雕塑等文创产品，与泡泡玛特面向年轻群体的盲盒潮玩形成鲜明反差，也因此被业内称作“中年人的泡泡玛特”。可不同于泡泡玛特所处的千亿潮玩

摩根士丹利认为，谷歌对外销售TPU或将为这家科技巨头的销售额和盈利带来提振。在“AI泡沫”担忧引发美股科技板块走势分化行情的背景下，谷歌母公司Alphabet股价近日逆势扶摇直上，过去一个月涨幅接近20%，成为最火热的大型AI股。一方面，谷歌最新推出的大模型Gemini 3收获了如潮的好评，另一方面，其自研AI芯片——TPU（张量处理单元）正在引发资本市场的关注。本周有报道称，谷歌正在向客户推销其

碳酸锂价格在11月份大幅上涨，并于11月19日和11月20日两度突破10万元/吨的重要关口，从而打开了价格的想象空间。此前的6月份，碳酸锂还在为跌破6万元/吨重要关口而发愁，深陷“底在何方”的困扰，但不到半年时间，当日的“烫手山芋”却已变成“香饽饽”。急速华丽转身的背后，是碳酸锂的供需出现了新叙事，抑或流动资金在兴风作浪？“随着储能领域和动力电池对基础锂材料需求的持续上涨，我们预计，2026年全球